國民技術抓不牢救命稻草4G芯片

　　在日前的電信日上，中國移動在杭州、深圳等6個試驗城市廣邀市民“嘗鮮”4G網絡，并且表示試驗效果良好，今年會將試驗范圍擴大至10個城市。這讓市場感受到4G產業可能會迎來超預期的發展。

　　因為沾了4G概念光，沉寂多時的國民技術近期又受到了市場關注。

　　國民技術較早涉足4G射頻商用芯片，已有3個研發項目，其中2個已進入推廣階段，因而值得重點關注。在國金證券2012年通信板塊投資策略中，國民技術也是榜上有名，推薦理由同樣為4G射頻芯片。

　　不過，在經歷了2011年業績大跳水、大股東瘋狂減持后，4G是否能成為國民技術的救命稻草還是未知數。

　　對于業績“變臉”，國民技術的解釋是占其主營收入七成的安全芯片市場競爭日趨激烈，銷售單價大幅下降，利潤率下滑，同時，為了研發新產品，研發支出同比增長。

　　值得注意的是，國民技術此前的第二大股東是通信業巨頭中興通訊，持股量達到20%，但去年年中解禁后，中興通訊半年內瘋狂減持國民技術股票，目前持股量僅為1.15%，幾乎“清空”。

　　大股東的瘋狂減持曾引發外界猜想，莫非中興已對其業績不再抱希望?

　　一位熟悉國民技術的人士告訴記者，大股東減持的原因有很多，并不一定是對公司業績不看好。事實上，鑒于安全芯片領域的空間有限，國民技術也想逐漸擺脫對于安全芯片的過度依賴。

　　“除了安全芯片，包括4G射頻芯片在內的通信類產品和移動支付類產品未來的比重應該會逐漸提高，多條腿走路肯定比一條腿穩當。”該人士分析說。

　　事實上，國民技術上市時被瘋狂追捧，主要原因并非因市場看好其主營業務安全芯片的發展，而是公司在移動支付上的業務給人以巨大的想象空間。

　　移動手機支付在國內有兩套標準，一個是13.56MHz，一個是2.4GHz，國民技術是2.4GHz標準核心技術的掌握者，此前市場預期2.4GHz將會成為國家標準，可惜事與愿違，在2.4GHz“偃旗息鼓”之后，4G射頻芯片成為國民技術的希望。

　　公司在技術研發上一直有較大投入，政府扶持力度也很大，在移動支付和4G芯片上的業務拓展仍然值得關注。

　　一位通信業分析師告訴記者，4G只能說是中長期利好，而且雖然國民技術的股價和上市之初相比有大幅下挫，但當前的動態市盈率還是有72倍，并不低。

　　高華證券也認為，長期利好并不影響他們對于公司的盈利預測，維持12個月目標價格24.5元不變，仍基于1.31倍的行業PEG倍數。