德州儀器苦盡甘來 衰退期投資見效

　　《商業周刊》文章指出，經過連續六個季度的持續下滑，德州儀器在上兩個季度的營收終于重新恢復增長。

　　德州儀器首席執行官Rich Templeton在5月6日在紐約召開的財報分析師會議上說，德州儀器在經濟衰退的低谷對芯片產能和生產設備進行了投資，為最近一段時間的營收增長奠定了基礎。

　　2009年4月，德州儀器宣布在菲律賓新建一座占地80萬平方英尺的測試與裝配廠以提高產能。8月份，德州儀器又從德國半導體廠商英飛凌旗下的破產芯片廠商Qimonda手中購買了價值1.725億美元的生產設備。 Templeton說，如果采購同樣的新設備，費用可能要10億美元。Templeton對分析師們說：“我們在進行反周期投資時，一直都感到很愉快。 結果證明這是我們做出的最佳決策之一。”

　　德州儀器在經濟衰退的低谷時期進行的投資開始收到成效了。經過連續六個季度的持續下滑，它在最近兩個季度的營收終于重新恢復增長。 4月26日，德州儀器發布了2010年第一季度財報，凈利潤從去年同期的1700萬美元或每股1美分增至6.58億美元或每股52美分。 季度營收也增長了54%，達到32.1億美元。

　　德州儀器預計第二季度凈利潤在每股56美分到64美分之間，營收至少為33.1億美元。而據彭博社調查業內分析師意見得出的凈利潤平均預期為每股53美分，營收平均預期為32.3億美元。 Templeton在周四的財報分析師會議上沒有發布新的財測。

　　德州儀器股票在5月6日下跌80美分，跌幅為3%，報收于每股25.07美元。自2009年5月12日創出52周最低價即16.57美元以來，該股已經上漲了51%以上。

　　德州儀器一直在新建和購買產能，以幫助它向發展中市場進軍。Broadpoint AmTech的分析師Doug Freedman稱，德州儀器在整個半導體市場的份額一直在下滑，原因是它向傳統手機銷售芯片或基帶芯片的業務一直在縮水。 為了生產智能手機所用的內置芯片和多種家電產品所用的模擬芯片，德州儀器已經擴展了它的產能。Freedman說：“它們在高價值市場領域的份額開始上升。”他給予德州儀器股票“買入”評級。 他說：“那些增加的市場份額有很多是通過收購和利用它們購買到的技術實現的。”

　　模擬芯片業務的營收在德州儀器總營收中所占比例為43%。它在德克薩斯州里卡德松市新建的生產廠使用了300微米的硅片，每個硅片上可安裝的芯片數量比使用過去的200微米技術的硅片多一些。預計該生產廠將從今年下半年起開始出貨。Templeton在紐約對分析師們說，該生產廠每年可生產出價值20億美元的芯片。菲律賓的生產廠在滿負荷運行時每年可生產出120億個芯片。

　　德州儀器估計，模擬芯片市場的總規模為320億美元。Templeton說：“我敢說，你們絕對找不出一款不包括任何模擬芯片的電子產品。 從某種意義上來說，我們有機會向全球每一位客戶出售某種產品。”

　　對于德州儀器來說，消費電子產品總需求的增長，增加了2008年和2009年的產能風險，因為一旦經濟恢復而需求不同步增長，那么它的許多生產廠就將無事可做。Argus Research的分析師Jim Kelleher在3月4日發表的一份研究報告中指出， 德州儀器的大膽投資已經奏效了。他寫道：“許多科技公司，尤其是思科和德州儀器利用自己的雄厚的財務資源在經濟最不景氣的情況下進行投資，從而保證自己能在經濟恢復時發展壯大起來。”