面板雙雄一季度凈利倍增，雙寡頭格局確立當下，“半導體同心圓”或成競爭下半場

機構指出，經歷過多輪面板周期洗牌之后，面板行業將由三國四地五虎將，進入京東方+TCL 華星的全球雙寡頭階段。

周一（12日）晚間，面板雙雄京東方、TCL科技發布一季度業績預告，前者預計凈利潤為50億-52億元，同比增長782%-818%，后者預計凈利潤為23.2億元–25.5億元，同比上升470%-520%。

在兩者主打的面板領域，行業高景氣度持續，業績均較去年同期大幅提升。其中TCL科技旗下TCL華星凈利潤同比增長15倍，環比提升近30%，大尺寸業務凈利潤較2020年第四季度環比增長超50%。

京東方分析稱，需求端，遠程辦公、線上服務、居家娛樂等應用市場進一步擴大，IT、TV類產品需求持續增長；供給端，短期由于玻璃基板、驅動IC等原材料供應緊張，導致行業有效供給產出環比有所下降，半導體顯示行業供需緊張進一步加劇。

方正證券分析師陳杭3月28日報告指出，當前面板行業，供小于求的緊缺關系將成為新常態：

供給端來看，全球存量供給持續收縮。在中國大陸、中國臺灣省、韓國三大主陣地中，韓國正處于產能持續退出的中繼之中，大陸雙雄京東方、TCL科技均未有LCD擴產計劃，臺灣省友達群創面對大陸在規模、產業鏈、代線的優勢，只能防守。

需求端來看，新增需求持續擴張，主要來自于TV電視機、車載兩大塊。群智咨詢數據顯示，預計全球LCD TV面板出貨平均尺寸2021年增長1.5英寸，達到48.6英寸；車載領域，未來無論是電車還是油車，大屏化的趨勢還在加速。

陳杭認為，經歷過多輪面板周期洗牌之后，面板行業將由三國四地五虎將，進入京東方+TCL 華星的全球雙寡頭階段，現在京東方將由周期跨入準成長，進而未來達到真正成長的狀態。

東北證券吳若飛4月6日報告同樣認為，面板行業的景氣度在2021年三季度前都不用擔憂。此外高點之后，面板價格難以深跌，大概率震蕩，而龍頭有價格的掌控力，尤其在大尺寸端，因此未來面板行業龍頭具有長期投資價值。

另外根據陳杭此前報告，京東方方面，預計2021-2022年公司備考凈利潤分別為150.02、178.03億元，EPS分別為0.43、0.51元；TCL科技方面，預計2021-2023年凈利潤為118.03 、150.13、162.17億元，EPS為0.84、1.07、1.16元。

需要指出的是，從財報來看，面板雙雄在泛半導體領域的布局已逐漸成效，兩者基于半導體全領域的版圖均已形成。雙方看似“龐雜”的業務線，其實蘊藏著基于半導體行業發展基本規律的同心圓擴張，其核心是半導體。

其中，京東方=半導體顯示（LCD）+半導體顯示（OLED）+半導體顯示的智慧端口；TCL科技=華星光電—半導體顯示（面板）+中環股份—半導體能源（光伏）+中環股份—半導體大硅片（集成電路）。

京東方表示，公司2020年依托自有的顯示和傳感核心技術優勢，構建了向半導體顯示產業鏈和物聯網各場景價值鏈延伸的事業群體系；并于下半年積極參與顯示產業整合重組，成功完成產線并購，進一步完善技術和產品布局，競爭優勢更加穩固。

TCL科技表示，天津中環電子信息集團有限公司于2020年第四季度納入公司合并報表范圍，成為公司業績同比增長的驅動因素之一。此外，公司收購蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%股權及蘇州三星顯示有限公司100%股權的事項已完成交割，自2021年二季度起開始為公司貢獻收入和效益。