電子元件行業景氣處于高點

　　全球半導體銷售額8月、9月繼續攀升，分別為191億美元和206.4億美元，環比分別提高的了4.9%和8.1%，同比降幅分別為13.1%和10.0%，同比降幅明顯收窄。9月份的銷售額高于預期，考慮到季節因素，10月和11月將成為年度的銷售高點，12月收入會略有下降。

　　三季度主要芯片代工廠產能利用率提高至9成，芯片庫存指標有所回落，但仍然在警戒水平。主要半導體代工廠三季報搶眼，半導體廠商對未來預期明顯轉向樂觀，設備投資增加。9月北美半導體設備B/B值預估1.17，連續三個月高于1。SIA和iSuppli調高今明兩年半導體增速，分別預測2010年增長10.2%和13.7%。

　　國內電子元件和電子器件行業9月累計工業銷售值分別為-2.8%和-2.1%，較8月繼續回升。累計出口交貨值9月分別為-12.9%和-2.7%，也保持繼續回升之勢。

　　從我們了解10月份的行業內公司情況訂單和生產情況非常好，11月部分企業已經有所回落，旺季向淡季過渡已經開始，預計12月會略有下滑，因此，四季度行業收入、利潤環比大幅增長可能性較小。受今年上半年基數較低影響，2010年上半年同比將大幅提高，下半年隨著經濟的復蘇，同比增長仍然值得期待。

　　目前行業市盈率在各行業中處于較高水平，從歷史PE水平看，也處于較高水平，因此維持行業“中性”的投資評級。細分行業我們看好觸摸屏行業，相關公司我們建議重點關注：萊寶高科、超聲電子、華東科技。其他重點關注的公司有：航天電器、歌爾聲學、生益科技、廣電運通、恒寶股份和廣州國光等。