太陽能光伏子行業：大規模應用呼之欲出

　　近期新能源個股表現搶眼，其中以天威保變、航天機電等為代表的太陽能光伏子行業個股更是頻創新高。在政府政策支持的大背景下，接下來這些個股還有多大的表現機會值得投資者期待呢？

　　政策扶持

　　近年來，我國光電產業呈現快速增長態勢，已形成具有規?；?、國際化、專業化的產業鏈條，并有一批具有國際競爭力的企業。但由于成本過高造成國內市場需求不足，過度依賴國際市場，加大了市場風險，影響了產業發展。而財政部今年3月出臺的《關于加快太陽能光電建筑應用的實施意見》將推動光電建筑應用，拓展國內應用市場，促進我國光電產業健康發展，標志著我國光伏市場大規模啟動。

　　多晶硅價格的變動無疑是太陽能市場變動的核心。2008年10月之后，由于信貸緊縮等原因導致太陽能投資迅速下降，因此各太陽能廠商累計了大量的多晶硅庫存，而2009年的多晶硅需求比2008年預計將有10%的下降，多晶硅價格將維持下行通道。第一上海證券認為，隨著多晶硅價格的下降，模組的價格也將逐步下降。預計年內模組四季度合理價格約在1.9美元/W，到時太陽能已經有條件在中國大規模應用。同時發改委也正在調整太陽能光伏發電的規劃，市場認為原來2020年1800MW的太陽能光伏發電可能調高為20000MW。

　　成本下降激發市場需求

　　國內光伏市場需求的啟動最關鍵的環節在于成本，即使經過去年多晶硅價格的下跌，發電成本依然在每度2元以上，大大高于常規火電、水電的成本，也無法和風電、核電競爭。財政部的本次補助范圍廣、力度大，將中等以上規模的光伏項目納入補貼范圍，單項工程應用太陽能光電產品裝機容量應不小于50kWp；對于效率來說，單晶硅光電產品效率應超過16％，多晶硅光電產品效率應超過14％，非晶硅光電產品效率應超過6%；隨著近幾年技術水平的提高，單晶的轉換率在16%到17%，多晶則為14.5%到15.8%，轉化率均能夠滿足上述要求。

　　在補貼力度方面，本次補助也是前所未有。目前光伏發電成本約為30～40元/Wp，本次補貼20元/Wp，相當于成本的50%以上，發電單位成本可有效降至每度電1元左右，與風電、核電的成本差距進一步縮小。中信建投證券認為，隨著成本的降低，國內光伏市場有望被激發。目前經濟增速放慢，且中央財政在可再生能源領域的財務預算規模也不大，因此，短期預計市場需求不會立刻呈現爆發式增長，但此次政策的標志性意義不可忽視，表明了國家積極發展光伏產業的態度，國內市場需求將由此開始啟動。

　　也有行業分析師認為，薄膜光伏技術將成為光伏行業的生力軍。Solarbuzz的數據顯示，薄膜光伏電池產量在2008年按年大增123％。而歐洲光伏行業協會（EPIA）預測主流晶體硅技術的市場份額將在今后幾年逐漸流失到薄膜技術，如碲化鎘、銅銦硒化鎵及非晶硅類技術。薄膜技術的重要性日益凸顯，原因在于生產成本較耗材更多的晶體硅技術更低；應用范圍更廣，包括太陽能光伏——建筑一體化（BIPV）；在低光密度條件下，性能較晶體光伏板更佳等。這些特質足以抵消使用率較低的問題。

　　完整產業鏈公司機會大

　　中信建投建議關注具有完整光伏產業鏈的企業，能夠有效控制成本，同時又能受益于市場需求的增長，如天威保變等，同時可重點關注相關受益的太陽能上市公司拓日新能、航天機電、川投能源、特變電工等。

　　而更多的券商研究員則看好與新能源汽車動力電池相關的上市公司。如申銀萬國證券就認為，鎳氫動力電池最先貢獻利潤，鋰電池3～5年后前景廣闊。鎳氫產業鏈看好的電池廠商推薦科力遠和中炬高新；而鋰電產業鏈看好磷酸鐵鋰正極材料、電解液、上游資源碳酸鋰、隔膜和電池廠商，推薦中國寶安、杉杉股份、江蘇國泰、西藏礦業；關注廣州國光、佛塑股份、冀中能源的子公司天津金牛。