LED芯片行業投資機會到來的四大因素

　　LED芯片行業的投資機會到來，主要基于幾個觀點：

　　1)隨著旺季到來，LED芯片庫存水位大幅度降低。

　　根據近期同多家企業的出貨調研，已經上游pss或藍寶石平片供應上交流，很多LED企業沒有什么庫存了，少數企業可以同封裝企業談訂貨，而不是再做墊資。

　　2)芯片行業產能緊張與否，取決于德豪潤達和華燦的產能釋放和消化程度。我們走訪國內多家企業，將國內LED芯片廠主要產能月產能如下(干貨數據，廣發電子版權所有)

　　1.國內目前僅德豪和華燦還有一定的產能等待釋放出來，德豪在4寸上還處于不經濟狀態，盡管目前出貨明顯改善，但盈利沒有明顯改善的情況，也限制了德豪產能利用率。而華燦主要走的鋁電極工藝，盡管從工藝來看不錯，但在后端芯片段客戶在需求上還有疑慮。目前平均出貨15萬片，如果后期能放滿的話，可上到30萬片水平。但除了這兩家以外和待售芯片廠以外，其他芯片企業基本訂單飽滿。

　　2.藍光、聚燦包括國星半導體因為各種原因，目前處于待售狀態，尤其是藍光在13年沖芯片量出現問題，負債很高，目前幾乎沒有設備開動。

　　3.三安目前產能上到9成多，15年肯定要增加產能。現在問題是如果三安上124片的德國爐，不考慮調試時間，設備到位也要到年底甚至明年一季度。另外一個擴產可能是收購藍光等，屬于存量盤活。

　　4.所以今年下半年情況來看，應無更多產能放出，主要是德豪和華燦產能消化以及澳洋的擴產出來的產能，整體來看，行業競爭環境到了最好時期。大概2季度德豪和華燦的存量產能能消化差不多后，芯片市場將趨緊張。

　　3)新一輪擴產的高峰要等到明年，從擴產強度來看，應屬于偏良性，行業增長能消化。

　　看15年產能擴產，不考慮三安部分，其他各主要廠商產能擴充大概是不到50萬片，即使考慮技術升級，大概還可以增加25萬片。總體增加75萬片，這新增部分還要覆蓋普光以及背光的需求，在韓國日本和臺灣產能擴產基本很謹慎，我認為照明需求啟動后，基本消化到新增產能問題不大。LED芯片行業迎來了最好的時期，本輪景氣度有望可持續幾年。

　　4)上游原材料并不會形成成本壓力，芯片企業盈利能力增強。

　　目前MO源價格較去年中期已經下跌40%左右，氨氣也有超過25%左右降價，而藍寶石部分產能在3季度大幅釋放，對LED企業漲價的可能性幾乎沒有。但外延片折合成芯片算去年大概下降了10%，同時按照今年的情況，甚至還存在漲價的味道，LED芯片企業盈利將大幅改善。