萬字對話，討論SSD的未來

2010 年代存儲行業(yè)的整合使得各大 SSD 供應(yīng)商都組建了內(nèi)部 SSD 控制器設(shè)計團隊，市場上只剩下少數(shù)幾家獨立的 SSD 控制器制造商。其中，聯(lián)蕓（Maxio）、群聯(lián)（Phison）和慧榮（Silicon Motion，簡稱 SMI）三家公司發(fā)展勢頭強勁，業(yè)務(wù)增長速度相當快。

在 2025 年臺北國際電腦展 (Computex 2025) 上，記者采訪了慧榮科技 (Silicon Motion) 的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官寇偉倫 (Wallace C. Kou)。慧榮科技是領(lǐng)先的 SSD 控制器獨立開發(fā)商之一，其探討了該公司的戰(zhàn)略以及行業(yè)趨勢。

在對話中，雙方討論了許多話題，包括 PCIe 5.0 和 PCIe 6.0 SSD、過去 10 年 SSD 市場的變化、為什么垂直整合的 3D NAND 制造商準備繼續(xù)使用第三方控制器、采用先進工藝技術(shù)生產(chǎn)的芯片的成本、SMI 除了臺積電之外還計劃使用三星代工廠、AI 存儲，以及 PLC 3D NAND 和其他特殊類型的非易失性存儲器的可行性。

SSD 市場正在發(fā)生變化

Anton Shilov：從 2015 年到 2020 年，大型 NAND 和 SSD 制造商收購了多家 SSD 控制器初創(chuàng)公司。然而，他們不僅繼續(xù)與你們合作，甚至在許多品牌產(chǎn)品中使用你們的控制器。你們的秘訣是什么？或者說他們的弱點是什么？

Wallace C. Kou：我們的制勝策略是什么？我們確保我們的路線圖方向與當前和未來的市場趨勢以及 NAND 制造商的計劃（和能力）保持一致。

與 5 到 10 年前相比，NAND 閃存市場已經(jīng)大不相同。當時，2D NAND 的投資規(guī)模較小，但隨著 3D NAND 的出現(xiàn)，資本支出（CapEx）翻了一番。因此，NAND 制造商必須專注于能夠盈利和增長的領(lǐng)域。所以，每家公司都有不同的策略。看看三星和 SK 海力士，它們的業(yè)務(wù)與 SanDisk 截然不同，因為后者沒有 DRAM 業(yè)務(wù)。

我們充分利用自身優(yōu)勢。從根本上來說，我們支持需要銷售晶圓（包括將未切割的晶圓出售給 SSD 制造商，SSD 制造商隨后自行切割、測試和封裝，用于其產(chǎn)品）或支持其渠道業(yè)務(wù)的 NAND 制造商。我們還幫助模塊制造商管理庫存或利用過剩的供應(yīng)，從而構(gòu)建更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)。這為我們提供了更好的增長機會。

現(xiàn)在，我們不僅參與每一代 NAND 技術(shù)，還參與內(nèi)部項目。每當他們有需要時，他們都會來找我們尋求各種支持。我想，早在 10 年前，我們就已經(jīng)看到 NAND 制造商無法獨自完成所有工作。對于某些產(chǎn)品，他們必須外包給 SMI，對吧？他們把最重要的部件留在內(nèi)部，但對于其他需要更多控制權(quán)的產(chǎn)品，他們會與我們合作。

有些 NAND 非常適合移動設(shè)備，有些適合客戶端，有些適合企業(yè)級，有些適合汽車——在某些領(lǐng)域，它們需要幫助，而這正是我們介入的地方。這就是我們堅持不懈，確保能夠抓住任何機會的方式。第三方控制器也是當前解決方案的關(guān)鍵組成部分。如今，包括中國大陸頭部存儲公司在內(nèi)的所有 NAND 制造商都采用了這種方案。

當他們拿到新一代預(yù)樣品時，就會來找 SMI。我們會快速測試并給予反饋。這就是我們與所有部門建立關(guān)系的方式——從技術(shù)到人事，從管理到研發(fā)，從規(guī)劃到銷售。我們可能是目前唯一一家與六七家 NAND 制造商（具體數(shù)字取決于具體數(shù)量）合作的控制器制造商。而且我們獨立完成這項工作——不僅與研發(fā)部門合作，還與高管團隊、規(guī)劃、市場、銷售和采購部門合作。

Anton Shilov：確實，SMI 為各種應(yīng)用提供各種類型的控制器，從簡單的 PC 到企業(yè)級控制器，甚至汽車級控制器。令人驚訝的是，你們能夠覆蓋所有細分市場。那么，哪些細分市場的增長速度會更快？我們預(yù)期的市場份額會是多少？

Wallace C. Kou：我的意思是，對于我們這樣的公司來說，發(fā)展是一個非常自然的趨勢。我們必須發(fā)展壯大，因為單是客戶端 SSD 控制器的收入——在某些領(lǐng)域甚至達到一億美元——都不算多，對吧？所以，進軍企業(yè)和汽車市場對我們來說是一個自然而然的方向。我們也看到了我們擁有的實力。

我可以舉幾個例子。上周，我在波士頓參加第 53 屆摩根大通投資者大會時，現(xiàn)場擠滿了投資者。我已經(jīng) 15 年沒參加過這個活動了，但我傳遞了一個非常明確的信息。慧榮科技有四大產(chǎn)品類別：消費級 SSD 控制器、移動 eMMC/UFS 控制器、企業(yè)級控制器和汽車控制器解決方案。我們將繼續(xù)在這四大產(chǎn)品線上發(fā)展。

尤其是在企業(yè)級和汽車領(lǐng)域，由于基數(shù)仍然較小，我們的增長速度會更快。在客戶端 SSD 方面，我們已經(jīng)擁有約 30% 的市場份額。我們有信心在三年內(nèi)——甚至兩年內(nèi)——增長到 40%，這取決于 PCIe 5.0 驅(qū)動器成為主流的速度。

憑借八通道 NAND PCIe 5.0 控制器（SM2508），這是我們首次真正有機會服務(wù)于頂級市場。過去，我們從未有過這樣的機會。現(xiàn)在，在 3D NAND 制造商中，我們已經(jīng)贏得了其中四家，以及幾乎所有的模塊制造商。因此，當高端 PCIe Gen5（平臺）在 7 月份開始在模塊制造商中普及時，我們將擁有超過 60% 的市場份額（這是一個目標預(yù)測）。目前只有兩家制造商我不能透露名字，但他們有自己的內(nèi)部解決方案。最終，我相信他們也會來找我們——我不能保證 100%，但我相信是這樣。所以，60% 是我們的目標。

即使是四通道（PCIe 5.0 SM2504XT 控制器）主流 CPO（客戶端平臺 OEM）設(shè)計（將于明年年中開始量產(chǎn)），我們也預(yù)計至少能獲得 50% 的市場份額。因此，如果進行計算，隨著 PCIe Gen5 的采用率持續(xù)增長，我們的綜合市場份額將升至 40% 甚至更高。

Anton Shilov：那么，可以肯定地說，一旦您擁有了可以管理某些類型 NAND 的核心 IP 技術(shù)，您實際上就可以將該核心技術(shù)用于不同類型的應(yīng)用程序。

Wallace C. Kou：我們的核心 IP 在于 ASIC 架構(gòu)、LDPC 糾錯和效率。我必須確保 ASIC 面積足夠大，但又不能太大。我們必須謹慎管理利潤率——將毛利率保持在 50% 左右——才能與內(nèi)部控制器解決方案保持競爭力。否則，客戶不會選擇我們的控制器。

Anton Shilov：這正是我想說的。一旦你正確實施了 NANDExtend 技術(shù)，就可以將其用于不同類型的應(yīng)用。

Wallace C. Kou：在某些領(lǐng)域，我們可以重復(fù)使用 IP，但對于某些新的 3D NAND 代產(chǎn)品，仍然需要創(chuàng)新——這很關(guān)鍵。舉個例子：金士頓（群聯(lián)電子的股東，群聯(lián)電子是 SMI 的主要競爭對手）。金士頓肯定使用我們的控制器。我記得他們的首席執(zhí)行官曾經(jīng)說過——有人問金士頓：「你們?yōu)槭裁床皇褂?SMI 的解決方案？它們更便宜、更快、更好。」 隨后，金士頓的 David Sun（金士頓科技的首席運營官）說：「我們真的應(yīng)該使用慧榮科技，因為當我使用 SMI 的控制器時，我可以使用三星 NAND，可以使用 SK 海力士 NAND，我可以使用其他的——甚至是頭部國產(chǎn)存儲芯片的 NAND。」 所以，他們說我們是支持多個 NAND 源的控制器，這對金士頓來說非常有價值。

這就是為什么，即使對于像 SK 海力士或三星這樣的公司，有時也不建議自己開發(fā)控制器（用于特定應(yīng)用）。使用我的控制器，與我們合作，就能更快更好地銷售（你們的）晶圓。

零售、OEM 和游戲 SSD

Anton Shilov：既然您提到了 SSD 制造商金士頓和 NAND 制造商 SK 海力士，那么 SSD 業(yè)務(wù)的主要重點是什么？OEM，還是交鑰匙解決方案？

Wallace C. Kou：你問得很好。我來告訴你趨勢。對于模組制造商來說，零售業(yè)務(wù)的份額越來越小。OEM 業(yè)務(wù)的份額越來越大。所以，我們現(xiàn)在必須專注于 OEM。

對于消費級 SSD 而言，OEM 廠商至關(guān)重要——但這并不一定意味著 NAND 制造商（憑借自有品牌產(chǎn)品）會勝出。你也應(yīng)該關(guān)注 PC OEM 業(yè)務(wù)。它正開始遠離 NAND 制造商，尤其是在高性價比和主流市場。高端市場仍然傾向于 NAND 制造商，但在高性價比領(lǐng)域，越來越多的 PC OEM 廠商正在接受模塊制造商。我們從去年就開始看到這種趨勢。

例如，希捷現(xiàn)在使用更多的模塊制造商，因為他們的定價更具競爭力。就連中國的聯(lián)想也在其家用電腦中使用聯(lián)合內(nèi)存——而且聯(lián)合內(nèi)存 100% 的控制器都來自我們。

我們看到這種趨勢仍在持續(xù)。NAND 制造商正試圖銷售完整的解決方案以贏回部分市場份額，但銷量仍然很小。與此同時，我們看到威剛、金士頓、江波龍和佰維開始與宏碁、華碩、惠普甚至戴爾展開合作。這種情況正在發(fā)生。

這就是為什么模組制造商的實力和地位正在增強。模組制造商的零售份額正在下降，但他們在 PC OEM 領(lǐng)域的份額正在增長，這對所有廠商來說都是一個重要的組成部分。

Anton Shilov：但是模塊制造商必須讓這些型號在定價方面更具競爭力，對嗎？

Wallace C. Kou：是的。NAND 制造商或許能獲得 30% 到 35% 的利潤，但模塊制造商的利潤率要低得多，甚至只有 5% 或 10%，尤其是中國制造商。所以他們看到了機會。

過去，我們對模塊制造商的主要擔憂始終是質(zhì)量。他們總能滿足價格要求，但質(zhì)量卻不夠好。現(xiàn)在，有了 SMI 控制器和固件，他們在過去十年里建立了自己的測試能力，并改進了工廠。現(xiàn)在，他們的質(zhì)量可以達到聯(lián)想、戴爾和惠普的標準，這非常好。

所以，我們現(xiàn)在看到了更多的機會。模塊制造商能夠更加靈活、快速地滿足 PC OEM 廠商的緊急需求。

Anton Shilov： OEM SSD 市場對您來說有多重要？

Wallace C. Kou：這非常非常重要。我們非常高興。除了與 NAND 制造商和模塊制造商合作之外，我們現(xiàn)在還直接與 PC OEM 廠商合作。例如，我們與聯(lián)想（在歐洲和上海）的采購團隊進行季度評審。我們還與戴爾（在新加坡）進行季度評審，討論路線圖、固件更新、安全要求、性能、功耗預(yù)算等方方面面。我們討論他們的需求以及我們?nèi)绾翁峁﹥r值。這使得我們越來越適合成為合作伙伴。有時，我們甚至比 NAND 制造商更了解如何幫助他們提供更強大的解決方案。與惠普的會面頻率比聯(lián)想和戴爾略低，但我們?nèi)匀槐３种ㄆ诼?lián)系。

Anton Shilov：您對 OEM 的關(guān)注可能是 Silicon Motion 與 Phison 相比推出發(fā)燒級 PCIe 5.0 控制器較晚的原因之一。

Wallace C. Kou：但你需要明白原因。PC OEM 廠商計劃在今年年中之前推出 PCIe 5.0 SSD，對吧？另一方面，群聯(lián)專注于零售，所以他們想盡早引起轟動。但如果你看看他們目前實際的銷量，你會發(fā)現(xiàn)銷量并不多。

Anton Shilov：好的，但是您對發(fā)燒級 SSD 市場有什么看法？游戲固態(tài)硬盤對慧榮科技來說是一個重要的產(chǎn)品類別嗎？

Wallace C. Kou：游戲并非我們的主要關(guān)注點。但目前，對于 PCIe 5.0 八 NAND 通道 SSD，我們是市場上唯一提供低功耗 6nm 解決方案的公司。因此，它在游戲 PC、工作站、高端筆記本電腦，甚至所謂的白牌服務(wù)器中都非常受歡迎，成為「寵兒」。默認情況下，他們使用我們的 SM2508 控制器——我甚至不知道具體原因——但情況就是這樣。這也是我們在第一季度面臨缺貨的原因。客戶都在購買現(xiàn)成的。

因此，我們并不是特別想打入游戲市場，但這只是因為我們是唯一可用的具有 DRAM、高性能、低功耗且總功耗低于 7W 的八通道解決方案。

Anton Shilov：您是否預(yù)計近線存儲將成為未來幾年關(guān)注的重點？

Wallace C. Kou：是的，因為如果你關(guān)注公告的話，Meta 已經(jīng)宣布他們正在轉(zhuǎn)向 QLC 3D NAND，你可能也知道 Meta 的供應(yīng)商是誰。此外，Pure Storage 宣布了一項重要的超大規(guī)模設(shè)計訂單。我不想具體評論，但如果你看看 Meta、微軟、谷歌和亞馬遜——過去他們只使用 16 TB 的硬盤。他們不需要更高的密度，因為他們用自己的軟件管理云端的存儲。

但現(xiàn)在，他們都想轉(zhuǎn)向更高密度的 QLC——他們希望盡快實現(xiàn) 128 TB 的容量。這關(guān)乎插槽密度——他們需要更高的密度來進行 AI 訓練和推理，因為這需要海量的存儲空間。

這就是為什么不僅我們，中國公司也希望取代部分近線 HDD 市場。近線 SSD 最終也將取代磁帶驅(qū)動器。因此，我認為未來五年 HDD 和 SSD 市場都將快速增長。

利用三星代工廠降低成本

Anton Shilov：說到三星代工廠，我們談?wù)摰氖悄男┕?jié)點？

Wallace C. Kou：我們擁有一些完美適配 PCIe 4.0 和 5.0 SSD 的技術(shù)。我們也想確保臺積電不會有任何顧慮，因為目前我們大約 95% 的產(chǎn)品都是在臺積電生產(chǎn)的。我們使用三星代工廠是出于特定的原因——要么是為了三星相關(guān)的項目，要么是為了降低某些成本。

如果您問的是制程技術(shù)。對于臺積電，我們使用的是 12nm 工藝，所以當我們想降低三星的成本時，我們會選擇 8nm 工藝（可能是三星的 8LPP，它更接近 10nm 而不是 7nm 級節(jié)點）。如果我們使用的是臺積電 6nm 工藝，并且希望進一步降低成本，我們會轉(zhuǎn)向三星的 5nm 工藝。這可以作為參考。

但最大的挑戰(zhàn)是 IP——如何快速獲得 IP。我們的內(nèi)部資源有限，而且我們的團隊已經(jīng)完全專注于 PCIe Gen6 和 UFS 5.0 等新一代技術(shù)。因此，如何管理 IP——這是慧榮科技和三星代工廠之間的一個重要秘密，也是我們共同成長的關(guān)鍵。

如果需要降低價格，我們會準備三星版本。

Anton Shilov：好的，那么您說的是雙重采購相同的控制器嗎？

Wallace C. Kou：不完全是，只是為了降低某些成本。如果我發(fā)現(xiàn)我的利潤受到威脅，我必須降低成本。但你知道，對于 NAND 制造商來說，一旦他們贏得了（PC OEM 的）設(shè)計，就很難改變。除非發(fā)生重大的代際轉(zhuǎn)變，否則他們不會改變，否則只是換個名字而已。這就是為什么我們感到很安心。模塊制造商可能需要更具競爭力的價格，但群聯(lián)的商業(yè)模式與我們不同。他們試圖銷售他們的完整解決方案（帶 NAND 的控制器）。例如，他們的產(chǎn)品僅適用于移動 SSD——而且他們無法真正擴展至此。

Anton Shilov：好的，那么只是為了澄清一下——當您談到三星時，這是否意味著雙重采購相同的控制器或開發(fā)一種新的控制器并專門在三星代工廠生產(chǎn)？

Wallace C. Kou：新的控制器——它將會是一個全新的控制器，因為我必須重新設(shè)計所有東西。我必須考慮如何在保持相同性能的同時降低成本——不僅要從晶圓定價入手，還要從設(shè)計改進入手。我需要確保我的產(chǎn)品保持競爭力，不僅對模塊制造商如此，對一些 NAND 制造商，例如美光或閃迪，也同樣如此。他們不專注于零售；他們想要更低的價格，所以我必須為他們提供一些優(yōu)惠。

Anton Shilov：那么，未來你們會有更多的控制器——一些由臺積電生產(chǎn)，另一些由三星生產(chǎn)？

Wallace C. Kou：PCIe 5.0 目前才剛剛起步，尚未全面普及。可能要等到兩年后才能看到。

Anton Shilov：說到 IP，您實際上是自己發(fā)明的，還是從第三方獲得授權(quán)的？

Wallace C. Kou：關(guān)鍵 IP——我們一直希望自主開發(fā)。但對于某些 IP，例如 DDR 控制器或 I/O 控制器，我們?nèi)狈ι詈竦膶I(yè)知識，我認為沒有必要堅持擁有所有 IP。對于這些 IP，我們會使用第三方 IP。

Anton Shilov：但是 PCIe IP 怎么樣？

Wallace C. Kou：目前所有 PCIe IP 均由公司內(nèi)部開發(fā)。所有 UFS IP 也均由公司內(nèi)部開發(fā)。

Nvidia 和存儲級內(nèi)存

Anton Shilov：除了 SSD 之外，您預(yù)計未來三到五年內(nèi)存儲市場的哪些部分將出現(xiàn)爆炸式增長？

Wallace C. Kou：企業(yè)絕對是我們的重點，不僅僅是我們的重點，也是 NAND 制造商的重點。看看黃仁勛怎么說——每個人都告訴你，人工智能依賴于三大技術(shù)：計算、存儲和網(wǎng)絡(luò)。

我們已經(jīng)在存儲領(lǐng)域布局，未來也希望拓展連接領(lǐng)域。當然，為了真正實現(xiàn)某些目標，存儲和連接必須協(xié)同發(fā)展以降低延遲。如果你問我未來的投資方向，我會說，我們肯定需要開發(fā)某些網(wǎng)絡(luò)和連接技術(shù)。我們正在考慮將這些技術(shù)集成到一個封裝中——一塊芯片——以降低延遲并提高效率。這可以解決我們目前在人工智能系統(tǒng)中看到的一些基礎(chǔ)設(shè)施問題。

這和英特爾嘗試過的 Optane 類似——但他們并沒有真正做好。我還看到 Nvidia 試圖用 BlueField 構(gòu)建一個生態(tài)系統(tǒng)。我不知道你是否知道，我們贏得了 Nvidia BlueField-3 的設(shè)計，它提供了 Boost 存儲。

BlueField 通過 PCIe 交換機（可能來自博通）連接到存儲托架或存儲系統(tǒng)中的 30 多個 SSD。我們也在嘗試利用 MonTitan 平臺贏得存儲托架和存儲系統(tǒng)項目。對于 Boost 存儲，我們已經(jīng)與 Nvidia 達成了設(shè)計合作。Nvidia 通常會選擇兩種解決方案——一種是我們自己的，另一種我不能透露，但它是另一家也使用 SMI 控制器和固件的廠商，只是名稱不同。

Anton Shilov：您計劃提供重定時器嗎？

Wallace C. Kou：不，不是重定時器。重定時器不在計劃之內(nèi)。Boost Storage 和 BlueField-3 放在一起嗎？BlueField 是一個網(wǎng)絡(luò)加速器——一個數(shù)據(jù)處理單元 (DPU)。它作為加速器服務(wù)于存儲網(wǎng)絡(luò)，幫助從 Grace CPU 卸載任務(wù)。

這實際上與數(shù)據(jù)存儲有關(guān)。起初，他們并沒有太過關(guān)注，但從 2023 年第四季度左右開始，他們開始認真定義并啟動項目。正因如此，我們與英偉達合作了兩年，但直到去年第二季度才真正積極推進。從那時起，他們在定義產(chǎn)品方面變得非常積極，并計劃在今年第三季度末或第四季度推出該產(chǎn)品。

Anton Shilov：您剛才提到了計算存儲。這是否意味著你們也在朝這個方向努力？

Wallace C. Kou：不，我們自己沒有資源開發(fā)計算存儲，但我們的客戶正在朝這個方向發(fā)展。他們正在開發(fā)自己的硬件并與 Nvidia 合作。我們提供控制器和 SDK，但我們不直接開發(fā)計算存儲。

Anton Shilov：該存儲解決方案使用 CXL 嗎？

Wallace C. Kou：它使用 PCIe 接口。但我認為我們會召開更多內(nèi)部會議來討論他們想要定義的內(nèi)容，因為目前他們的目標是 1 億 IOPS——這是一個巨大的目標。目前看到的解決方案，比如基于 HBM3 的加速器，都過于昂貴，而且不太可行。

我相信他們正在尋求介質(zhì)變革。Optane 曾被認為是理想的解決方案，但現(xiàn)在已經(jīng)消失了。Kioxia 正在嘗試推出 XL-NAND 并提升其性能。SanDisk 正在嘗試推出高帶寬閃存 (HBF)，但說實話，我不太相信它。

目前，每個人都在推廣自己的技術(shù)，但業(yè)界確實需要一些全新的技術(shù)。否則，實現(xiàn) 1 億 IOPS 并保持成本效益將非常困難。

奇特的非易失性存儲器

Anton Shilov：既然您提到了高帶寬閃存（HBF），您是否正在探索 NAND 之外的各種創(chuàng)新類型的非易失性存儲器？

Wallace C. Kou：很多初創(chuàng)公司來找我們，但我還沒看到哪家公司真正成熟，或者能夠以可接受的成本實現(xiàn)規(guī)模化。目前來看，這非常困難。目前還沒有任何東西可以取代 NAND——這非常非常困難。

Kioxia 的 XL-NAND（即 3D SLC NAND）或許是一個選擇，但它的速度需要提升四倍。或許還需要更寬的接口——我目前還不確定。我們拭目以待 NAND 制造商能拿出什么成果，以及 Nvidia 如何定義他們真正需要什么——如何真正地卸載任務(wù)。DDR5 和 HBM 無法做到這一點。他們想要的是將數(shù)據(jù)直接從 GPU 移動到 SSD，而無需 CPU 參與——這將節(jié)省大量傳輸時間并降低延遲。

Anton Shilov：那么基本上，就目前而言，您認為未來幾年內(nèi)不會有任何東西取代 NAND？

Wallace C. Kou：我認為未來兩三年內(nèi)不會有任何進展。但這是一個漫長的過程，我很高興他們至少現(xiàn)在開始關(guān)注這個問題，并著手解決這個問題——因為確實有這樣的需求。

Anton Shilov：但是您不認為像英特爾的 Optane 這樣的存儲級內(nèi)存會在未來五年內(nèi)成為主流嗎？

Wallace C. Kou：我無法確定五年內(nèi)會實現(xiàn)，但未來三年內(nèi)，我會說不會。其他公司正在努力嘗試——美光公司正在進行一些開發(fā)工作，其他公司也一樣，但目前還沒有具體的成果。除了鎧俠的 XL-NAND——他們目前已經(jīng)在向超大規(guī)模廠商銷售。

Anton Shilov：像美光和閃迪（前身為西部數(shù)據(jù)）這樣的公司多年來一直將 SCM 納入其發(fā)展路線圖。因此，他們多年來一直在路線圖中展示 SCM。然而，這些技術(shù)時常發(fā)生變化：從十年前的 ReRAM 到今天的其他技術(shù)。根本沒有明確的方向。

Wallace C. Kou：如今，Nvidia 正在介入并定義事情。之前，每個人都在談?wù)?SCM——像谷歌、微軟、亞馬遜和 Meta 這樣的超大規(guī)模公司——但最終，他們只是表示了興趣，并沒有真正投入。

現(xiàn)在情況不同了——他們愿意付費，這改變了一切。如果他們愿意付出代價，整個心態(tài)都會改變。如果黃仁勛真心想推動這一進程，這可能會改變數(shù)據(jù)中心的未來——讓人工智能訓練更快、更高效。這將創(chuàng)造一個新的媒體生態(tài)系統(tǒng)，我認為會有更多參與者投入資金，并更加努力地朝著這個方向發(fā)展。

Anton Shilov：再說一次，專用存儲解決方案可以基于 NAND 技術(shù)。

Wallace C. Kou：它可能是 XL-NAND，只是具有更寬的接口以提供額外的帶寬，對嗎？

Anton Shilov：您提到了 QLC 3D NAND 和 XL-NAND。您認為 PLC 在未來幾年內(nèi)會成為現(xiàn)實嗎？

Wallace C. Kou：無論 Kioxia 之前怎么說，我都無法評論。但我認為 PLC 在未來五年內(nèi)很難實現(xiàn)商用。這非常具有挑戰(zhàn)性，因為信號管理將極其復(fù)雜。我已經(jīng)開始預(yù)見 400 層以上的 3D NAND 堆棧，控制器必須非常努力才能克服每個單元更多比特帶來的固有弱點——例如更低的保留時間和耐用性。

我們已經(jīng)開始使用每個代碼字 16K LDPC（低密度奇偶校驗碼），以便為企業(yè)產(chǎn)品提供更強大的保護。這其中存在諸多挑戰(zhàn)——而且沒有人真正想要軟解碼，因為它會帶來性能下降的風險。同時，你必須延長整個驅(qū)動器的生命周期。

關(guān)鍵在于平衡技術(shù)，并緊跟三星、SK 海力士、鎧俠、Solidigm 等 NAND 制造商的動態(tài)發(fā)展。這正是我們關(guān)注的重點。

Anton Shilov：那么，TLC 和 QLC 還會在未來幾年繼續(xù)陪伴我們嗎？

Wallace C. Kou：是的。Kioxia 和 SanDisk 的 QLC 非常出色，美光的 N69 QLC 看起來也很強勁。對于三星和 SK 海力士，我們正在等待明年推出搭載 2TB QLC 芯片的 V9 代產(chǎn)品。他們承諾將推出極具競爭力的產(chǎn)品，但我們必須先測試一下才能做出最終評價。

超越 SSD

Anton Shilov：您的短期和中期經(jīng)營戰(zhàn)略和計劃是什么？

Wallace C. Kou：存儲看起來將會快速增長——可能不是從單位體積來看，而是從容量來看，因為存儲規(guī)模變得越來越大。

對我們來說，我們的戰(zhàn)略是持續(xù)擴大市場份額。在汽車領(lǐng)域，我們的份額正在不斷擴大。在企業(yè)領(lǐng)域，我們幾乎白手起家，如今份額也在不斷擴大。在客戶端存儲領(lǐng)域，我們的份額也正在穩(wěn)步增長。即使在移動領(lǐng)域，市場趨勢也對慧榮科技有利。

目前，我們約占 12 億部智能手機存儲設(shè)備的 20%，但三年內(nèi)，eMMC 和 UFS 的市場份額將增長到 30%。我保證，因為市場趨勢對我們有利。

你必須了解整個移動環(huán)境。過去 15 年，三星、SK 海力士和美光公司主導(dǎo)了移動存儲市場，因為它們將移動 DRAM 和 NAND 集成在一個封裝中——eMCP 或 uMCP——尤其是在主流和高性價比智能手機領(lǐng)域。這使得智能手機制造商的采購變得更加容易。

為了贏得智能手機業(yè)務(wù)，我們必須贏得 NAND 制造商——三星、SK 海力士和美光。如果他們采用全集成解決方案，我們就出局了。但我們與模塊制造商合作非常努力，從十多年前與江波龍和佰維的合作開始。當時我們犯了很多錯誤，但三年前，我們開始看到真正的成果。

如今，eMMC 在智能手機中的份額正在下降，UFS 2.2 正在取而代之。但 eMMC 在其他領(lǐng)域仍在增長——汽車、機頂盒、智能電視、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，甚至 AI 眼鏡。目前 eMMC 的出貨量約為 1.2 億臺，明年將增長至 1.3 億臺，其中大多數(shù)設(shè)備都使用了慧榮 (Silicon Motion) 控制器。主要的 DRAM 廠商已經(jīng)退出 eMMC 市場，因為他們認為該領(lǐng)域不再有利可圖——這正是我們介入的原因。

同樣，UFS 2.2 在高性價比智能手機中的應(yīng)用也在不斷增長。我們看到一個趨勢：中國智能手機制造商（例如 Oppo、Vivo、小米和榮耀）正在放棄 UMCP，轉(zhuǎn)而分別使用獨立 NAND 和 LPDDR4/5 DRAM，因為前者更便宜，性能也更好。他們使用標準的 UFS 解決方案，這也是模組制造商紛紛加入的原因。

這也迫使 NAND 制造商做出決定：他們應(yīng)該繼續(xù)提供 UFS 2.2 集成解決方案，還是應(yīng)該與 Silicon Motion 合作并外包控制器和解決方案設(shè)計？

Anton Shilov：SMI 的業(yè)務(wù)在 SSD、移動存儲、嵌入式存儲和可擴展存儲之間是如何劃分的？

Wallace C. Kou：到目前為止，我們大約三分之二的收入來自客戶端 SSD，大約 30% 來自移動存儲。今年移動存儲的份額可能會更高一些。其余部分——企業(yè)級存儲的份額仍然很小，可擴展存儲的份額更小，大約只有 5%。

但我們看到汽車業(yè)務(wù)正在增長——從去年第三季度開始，汽車業(yè)務(wù)已經(jīng)占到我們總營收的 5%。我們預(yù)計到 2026 年至 2027 年，汽車業(yè)務(wù)將增長并超過 10%。

企業(yè)市場也應(yīng)該會增長——我們預(yù)計到 2026 年至 2027 年，其收入將達到 5% 至 10% 左右。總體而言，到 2026 年至 2027 年，非客戶端 SSD 和移動領(lǐng)域可能會增長到 20% 左右。

所以我們希望在各個部門之間實現(xiàn)更加平衡。此外，我們預(yù)計到第四季度，我們的收入將達到 10 億美元。明年應(yīng)該會更加強勁，下半年，你將開始看到 [新產(chǎn)品] CR（客戶增長）收入和新設(shè)計訂單的增加。

即使面臨關(guān)稅和其他諸多不確定性，許多投資者和分析師告訴我們，大多數(shù)美國半導(dǎo)體公司都在下調(diào)下半年業(yè)績預(yù)期。但我們的前景看好，因為我們的市場份額正在擴大，而且我們的設(shè)計流程非常強大。正因如此，我們對目前的狀況感到非常放心。

并購戰(zhàn)略

Anton Shilov：你們的收購策略是怎樣的？過去三十年里，你們收購了飛亞科技、香儂科技和未來通信集成電路（后來被出售）。只有三家公司。為什么？未來有什么并購計劃嗎？

Wallace C. Kou：正如我之前提到的，我們過去進行過兩次重大收購。第一次是 FCI（Future Communications IC）。我們對 FCI 非常感興趣，因為他們是一家成功的射頻公司，也是移動電視技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者——尤其是在韓國移動電視市場。當時，日本也在 2005-2007 年左右推出移動電視，而且前景非常光明。

我們也看到了巴西的一些早期應(yīng)用，英國也在努力推廣數(shù)字音頻廣播。但最終，移動電視未能騰飛。iPhone 不支持移動電視，而由于 4G 技術(shù)的出現(xiàn)，視頻流媒體在移動電視成為主流之前就將其扼殺了。盡管 FCI 與三星在 4G 和 5G 射頻方面取得了成功，但三星最終還是開發(fā)了自己的射頻解決方案。由于需求強勁，且我們在射頻方面缺乏專業(yè)知識，我們決定將 FCI 出售給 Dialog Semiconductor。

第二次收購是 Shannon Systems，我們從 2015 年左右開始投資。Shannon 專注于企業(yè)級存儲，擁有獨特的架構(gòu)——原子寫入和開放通道 SSD——并且與阿里巴巴和百度密切合作。最初，這幫助我們更好地了解了中國的企業(yè)級存儲業(yè)務(wù)。Shannon 的收入增長了——年收入幾乎達到了 1 億美元——但由于我們必須自行采購 NAND 并制造整個產(chǎn)品，因此很難盈利。

由于缺乏強大且穩(wěn)定的客戶，并且不得不與三星等能夠以低于成本價銷售固態(tài)硬盤 (SSD) 的 NAND 制造商競爭，我們很難維持下去。最終，我們改變了整個戰(zhàn)略。我們決定退出全套解決方案業(yè)務(wù)，因為制造和 NAND 采購并非我們的優(yōu)勢。相反，我們重新專注于打造高質(zhì)量的 PCIe 控制器，因為如果沒有強大的 PCIe IP 和架構(gòu)，我們無法在主流市場中發(fā)展。

大約五年前，我們重建了企業(yè)團隊。我們關(guān)閉了香農(nóng)的解決方案運營，并組建了一個新的控制器架構(gòu)團隊——從 Microchip、Marvell 等公司招聘人才。我們擴充了 ASIC 設(shè)計、固件開發(fā)、C 建模、認證和系統(tǒng)架構(gòu)團隊。

這就是我們開發(fā)全新企業(yè)控制器平臺 MonTitan 的方式，它基于超大規(guī)模計算平臺以及戴爾和 HPE 等領(lǐng)先企業(yè)服務(wù)器公司的規(guī)范。MonTitan 的架構(gòu)獨一無二，幫助我們從 PCIe 5.0 開始不斷發(fā)展。現(xiàn)在，我們在美國和中國都擁有一級客戶，并且是英偉達生態(tài)系統(tǒng)的一部分。

展望 PCIe 6.0，我們已經(jīng)擴展了引擎，并已與美國和中國的頂級客戶達成正式合作。我們重組了研發(fā)架構(gòu)——中國研發(fā)專注于中國客戶，美國/中國臺灣研發(fā)專注于美國客戶。我們嚴格區(qū)分研發(fā)部門，以避免任何 IP 跨越太平洋，并完全遵守美國法規(guī)。

與此同時，我們將繼續(xù)支持我們的中國客戶。

Anton Shilov：這是否意味著您堅信內(nèi)部有機發(fā)展是比「純粹」的并購更好的增長戰(zhàn)略？

Wallace C. Kou：對于企業(yè)級部分，是的——我認為我們需要強大的內(nèi)部研發(fā)團隊。從架構(gòu)的角度來看，我們有能力，但我需要更多的研發(fā)資源——更多的 ASIC 和固件工程師——來支持更多客戶。

我認為 QLC SSD 正變得至關(guān)重要，我們在 QLC 管理方面獨樹一幟，尤其是在 FDP（靈活數(shù)據(jù)放置）方面，這讓我們成為一家完整的解決方案提供商，并幫助我們構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)。例如，金士頓或 Union 現(xiàn)在可以成為 SMI 的供應(yīng)商——許多公司可以使用我們的控制器來制造驅(qū)動器并為客戶提供支持。但最終，我需要交付真正的成果。

到目前為止，我并不認為并購是優(yōu)先事項——至少收購大型已安裝公司并非如此。如果我們考慮收購，我更傾向于中國臺灣的公司，因為我可以直接管理它們。在美國或中國進行并購非常困難——我已經(jīng)吸取了教訓。在美國進行收購成本太高，這樣做并不現(xiàn)實。

在美國、韓國、日本和中國，我們已經(jīng)擁有團隊，并且可以有機增長。更大的挑戰(zhàn)是競爭——在英偉達、谷歌和其他公司在全球范圍內(nèi)大舉招聘的情況下，爭奪研發(fā)人才非常困難。

但如果中國臺灣有合適的選擇，我會考慮收購——尤其是在連接相關(guān)的 IP 領(lǐng)域。我們已經(jīng)開始組建內(nèi)部團隊，分別開發(fā) PCIe Gen5/Gen6 控制器 IP 和連接解決方案，但我希望獲得更多資源來加快開發(fā)速度。我需要的不僅僅是存儲產(chǎn)品——我還需要連接產(chǎn)品。

應(yīng)對危機

Anton Shilov：您帶領(lǐng)慧榮科技度過了各種危機，包括 2008-2009 年的金融危機以及 2020-2021 年的疫情。您有什么特殊的策略來應(yīng)對重大危機嗎？

Wallace C. Kou：是的。自新冠疫情以來，甚至在收購 MaxLinear 失敗后，我們都進行了重大的管理變革。我們升級了技術(shù)和算法的領(lǐng)導(dǎo)團隊——更換了法務(wù)副總裁、運營副總裁和制造運營副總裁。我們還轉(zhuǎn)向了業(yè)務(wù)部門驅(qū)動的模式，并加強了與全球頂級客戶的關(guān)系。所以現(xiàn)在，我們更了解如何應(yīng)對潛在的災(zāi)難和危機。

坦白說，特朗普的關(guān)稅是另一場危機。但我們已經(jīng)經(jīng)歷了足夠多的事情，知道如何做好準備。例如，在美國，我們直接發(fā)貨量不大——我們在那里的直接客戶很少——但思科就是其中之一。

Anton Shilov：我的下一個問題實際上是關(guān)稅。

Wallace C. Kou：我可以向你保證，每一位美國大客戶都知道如何降低風險。他們與馬來西亞、泰國、墨西哥、巴西等地的全球制造伙伴合作。他們知道如何適應(yīng)，就像金士頓一樣，由于采用了這種風險管理方法，該公司在加州的工廠現(xiàn)在訂單滿員。

上周我參加摩根大通的會議時，聽到很多 CEO 甚至大使都在談?wù)撨@個問題。我并不是說人們忽視了關(guān)稅，但他們似乎已經(jīng)做好了準備。每個人都面臨著同樣的挑戰(zhàn)，但他們相信自己會繼續(xù)前進。

Anton Shilov：將部分生產(chǎn)外包給臺積電亞利桑那工廠似乎沒有意義，是嗎？

Wallace C. Kou：永遠不會——因為我們規(guī)模太小，而且我們在中國臺灣擁有更大的控制權(quán)。

Anton Shilov：當然，您剛才提到您在美國只有一個大的直接客戶，所以只為一個客戶生產(chǎn)芯片幾乎沒有意義。

Wallace C. Kou：沒錯。我的大多數(shù)主要客戶都在海外生產(chǎn)。他們會想辦法規(guī)避關(guān)稅。我不需要直接把產(chǎn)品運到美國。

Anton Shilov：您認為關(guān)稅會對整個存儲市場產(chǎn)生影響嗎，尤其是考慮到 NAND 存儲器的生產(chǎn)幾乎全部在亞洲？

Wallace C. Kou：到目前為止，我認為關(guān)稅不會對存儲產(chǎn)生太大影響。我認為關(guān)稅對存儲的影響將遠小于對其他行業(yè)的影響。由于人工智能的發(fā)展趨勢，所有行業(yè)都需要更大的容量，對吧？而且我不按單位銷量來計算，而是按容量增長來計算。

隨著產(chǎn)能需求的增長，存儲需求也隨之增長。與此同時，由于整體渠道需求仍然疲軟，NAND 制造商正努力謹慎控制比特產(chǎn)量，以保持市場平衡。例如，目前智能手機的增長率僅為 3% 至 5% 左右，PC 的增長率約為 4% 至 5%，遠低于去年年底預(yù)測的 7% 至 8%。關(guān)稅可能會產(chǎn)生一些影響，但存儲需求依然強勁。

對我們來說，我無法控制關(guān)稅的影響，但我可以控制市場份額的增長。只要我們繼續(xù)擴大市場份額，我們就能安然無恙，并且持續(xù)增長。