大國器重 功率半導體小行業大機會

　　3.1 需求端一：汽車電子

　　汽車領域是全球半導體分立器件最大的應用市場，目前全球排名前十的分立器件廠商主要營收均為汽車電子。而根據中國汽車工業協會車用電機電器委員會的計算方法，每輛新車發電機至少需要裝配1只車用整流器，每只車用整流器平均需裝配9只功率車用二極管。

　　2017年中國汽車產量2901.8萬輛，車用大功率二極管芯片需求=2901.8萬*9=2.61億只此外，新能源汽車和智能駕駛的逐步普及將會大幅增加半導體分立器件的需求。據統計，半導體分立器件約占新能源汽車整車價值的10%。根據2016年國務院印發《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知》：到2020年中國新能源汽車實現當年產銷200萬輛以上，累計產銷超過500萬輛。

　　另一方面，MOSFET、IGBT等功率模塊是直流充電樁等設備核心電能轉換器件，需求量已逐漸放大。據公開資料調查顯示，目前直流充電樁價格是0.6-0.8元每w，即一個40Kw功率的直流充電樁，價格大概2.5-3萬元，其中MOSFET或IGBT功率模塊價值約占成本的20%，即5000-6000元，充電樁的普及拉動了功率半導體的需求。

　　3.2 需求端二：光伏產業

　　光伏二極管約占光伏標準組件(以220W 計算)成本的 3‰至 5‰，占光伏組件成本微小，價格彈性小。按常規配置計算，1MW的光伏組件約需太陽能接線盒5000只，每只太陽能接線盒平均約需光伏二極管5只左右，因此1MW光伏組件約需要2.5萬只光伏二極管，1GW的光伏電池組件需光伏二極管2500萬只。

　　根據中國國家能源局公布的2017～2020四年間的光伏裝機指標，普通電站指標為54.5GW，領跑者指標32GW，總計達86.5GW。據推算，到2020年中國光伏裝機將超過200GW。

　　預測到2020年中國光伏二極管需求約為：2500萬只*200=50億只

　　3.3 需求端三：LED 照明

　　LED是一種新型的綠色光源產品，具有節能、環保、壽命長、體積小等特點，并廣泛應用于各種指示、顯示、裝飾、背光源、普通照明和城市夜景等領域。目前，LED已經成為性價比較高的生態光源，全面進入照明替代市場，在全球淘汰白熾燈和限制熒光燈(含汞)使用的大趨勢下，全球LED照明市場呈現爆發式增長。

　　3.4 其它需求端

　　智能電表及輸變電：智能電表中需要二極管和橋式整流器來實現電路的數據處理，因此智能電表市場的發展將帶動半導體分立器件產品的市場需求。一般情況下，每臺單相智能電表的電路由電源電路和數據處理電路構成，電源電路需要用1～2只整流橋，數據處理電路需要用9～13只二極管。智能電表的更新換代穩步推進，保證了功率半導體的需求。

　　家用電器：功率半導體器件可以對驅動家用電器的電能進行控制和轉換，是家用電器的關鍵零部件，直接影響到家用電器的性能和品質。在家用電器整體升級、市場擴展的大背景下，半導體分立器件將隨著家電行業的發展而具有穩定的市場發展前景。

　　4 競爭格局：國外巨頭占據高端市場，中低端國內廠商迎來契機

　　受成本壓力的影響，國際功率半導體巨頭近年來主攻高壓Mosfet、IGBT等應用于汽車領域的高端市場，逐步放棄中低端二極體的生產。目前Vishay在中低端二極管上占據龍頭地位，而英飛凌、安森美、意法半導體等國際巨頭發展戰略均以汽車電子、高端IGBT為主。

　　國內功率半導體企業主要產品不盡相同，并不構成直接競爭關系。

　　圖表6 全球十大功率半導體公司

　　圖表7 A 股上市功率半導體公司

　　圖表8 中外功率半導體企業對比

　　臺灣功率半導體企業主營產品多為二極管、中低壓MOSFET，與大陸企業產品重合度較高，是大陸企業的主要競爭對手。總體來看，不同地區通過產業分工，形成了各自的競爭優勢。美國在功率IC領域具有絕對領先優勢，歐洲在功率IC和功率分立器件方面也都具有較強實力，日本在分立功率器件方面競爭優勢較強，但主要集中在芯片方面，廠商數量眾多。