凈利潤暴跌96%后 中國聯通還能否走出低谷？

　　2016年中國聯通用戶數量增長，業績為何反而大幅下滑?取消漫游費后，聯通如何抹平每年63億元的收入損失?“光寬帶+”的發布、混合所有制改革、5G時代的到來能否順利幫助聯通走出低谷、實現逆襲?

　　日前，中國聯通發布的年度業績報告顯示，2016年其營業收入為2742億元，同比下降1%;凈利潤為1.54億元，同比下降96%，創下上市15年以來的最差紀錄。2015年中國聯通流失大量用戶，但凈利潤也僅下降了12%，而2016年其凈利潤卻在用戶凈增長1151萬的情況下達到了96%的降幅。

　　作為中國聯通兩大最有力的對手，中國移動和中國電信交出的成績單就較為“喜人”。中國電信2016年營收達3523億元，同比增長6.4%;凈利潤達180億元，同比下滑10.2%。而且中國電信在4G業務上進步十分明顯。中國移動更不必說，2016年營收為7084億元，凈利潤保持在千億元水平，4G用戶達5.35億，依舊保持著領頭羊的地位。在中國移動、中國電信以及中國聯通這三大運營商中，中國聯通似乎呈現出了掉隊的趨勢。

　　那么，中國聯通業績下滑背后到底藏著怎樣的問題，與中國移動和中國電信相比，它有怎樣的優劣勢?2017年中國聯通的業績能夠走出低谷、實現逆襲?

　　1兩大原因致凈利潤大幅下降

　　到底是什么原因讓中國聯通2016年凈利潤大幅下降，被中國移動和中國電信落下這么多?筆者總結了以下兩點：

　　一是沒有在某項業務上做出引領性的成績。2016年，中國電信能夠營收增長的最大原因就是它在4G業務上的發展，4G用戶量翻番，達到1.22億人，4G手機賣出超1億部。相信大家也有感受到，去年走進手機賣場，大部分品牌手機都與中國電信有業務合作，買手機送卡附帶套餐的活動吸引了大量用戶。而中國移動繼續保持在通信服務上的優勢，通信服務收入增幅創五年來新高，可以說是一家獨大。與這兩家相比，中國聯通在4G業務上逐漸乏善可陳，它本來擁有的優勢——固網寬帶業務，也被原本未有固網寬帶經營資質的中國移動步步緊逼。

　　二是將大筆資金投入到光改與建立4G基站上。2016年，中國聯通根據市場需求完成城市20M以上、農村8M以上改造以及完成DSLAM退網，建立4G基站數量新增33.7萬個。根據中泰證券研報的分析，中國聯通2016年凈利潤同比大幅下降，主要是由于沒有鐵塔出售收益、鐵塔使用費用增加以及能源、物業租金等成本投入加大，這導致其網絡運行支撐成本和銷售費用較2015年明顯上升。

　　2取消漫游費影響幾何

　　全國兩會結束后，取消漫游費的問題受到極大關注。漫游費一旦取消，各大運營商必然都將面臨著一定損失。據中國聯通董事長王曉初預測，漫游費取消將導致公司每季度減少收入15.8億元，一年減少63億元。

　　不過筆者認為，漫游費取消帶來的損失是運營商都要承受的，但是漫游費主要使用群體是2G/3G的用戶，4G業務和寬帶業務的發展使這類用戶大幅減少，運營商對漫游費營收的依賴度并不會太大。而且相比而言，中國聯通的通信業務營收的基數本就不算太高，這一損失對中國聯通來說影響不會太大。

　　雖然如此，但在業績下滑的情況下，還要經受漫游費取消所帶來的損失，有點雪上加霜的意味，中國聯通急需尋找新的利潤增長點。

　　3三張可打之牌

　　就目前看來，中國聯通想要打個“翻身仗”，有三張牌可以好好地打一下：

　　市場對中國聯通的混改還是充滿期待的

　　一是加速推進混改。自去年10月份中國聯通宣布已被列入混合所有制改革試點名單，其混改消息一波接一波，互聯三巨頭BAT也都參與中國聯通的混改。對此，各大券商均發布研究報告表示看好中國聯通的混改。不過目前“混改”方案還在等待審批，希望不要拖得太久。

　　二是利用“光寬帶+”及五大計劃挽回市場份額。3月28日，中國聯通在北京召開“光寬帶+”發布會表示，將全力優化基礎網絡、改善服務質量、創新應用產品、提升寬帶品質，致力于滿足廣大用戶個性化、多層次的通信服務新需求，與各方合作伙伴共同促進寬帶產業的繁榮與發展。

　　三是在5G上好好的布局。在中國聯通董事長王曉初看來，5G時代的到來是公司扳回一局的關鍵機會，中國聯通絕不會再犯4G時代的錯誤，并且中國聯通已經為5G時代的到來著手資金準備。

　　筆者認為，2016年或許是中國聯通業績“最壞”的時候，但凈利潤大幅下滑也有其大規模基建投資所致。隨著投資的逐漸減少，和新增業務進入收獲期，相信中國聯通的業績將逐步好轉。如果各項戰略執行得到位的話，中國聯通的業績實現逆襲也不是一件特別難的事情。對此，我們拭目以待。