京東方：LCD苦盡甘來 布局未來多點開花

　　測算三星關閉L7-1之后，全球7-8.6代線月產能面積下降近4.5%。17年全球新增的8代線有3條，以計劃產能的增量面積來計算，增加的總面積約126.5萬平方米，剔除三星L7-1，明年全球7-8.6代線總產出面積僅凈增長4.1%。要強調的是，下游面板尺寸上漲帶來的產能相對收縮不比大廠退出帶來的絕對收縮程度小，以32寸為基礎進行測算，面板尺寸增加1寸，則一塊8.5代線玻璃基板可切割的面板數減少5.5%左右;另一方面，不應局限在面板價格的絕對值比較，LCD價格下滑是建立在成本下降的基礎之上的，廠商的凈利潤空間相比于去年同等價格條件下已經有明顯提升。

　　LCD顯示設備性價比凸顯

　　在智能手機大規模普及的浪潮中，基于性能提升、外觀美化、品牌文化注入的營銷手段，有效縮短了消費者的換機周期，在數千元乃至萬元單價的智能手機消費過程中，逐步培養了消費者對3C產品的支付習慣，消費能力水漲船高。在國內面板產業崛起的支撐下，智能電視的性價比日漸凸顯，智能電視已經成為“沖動購買型”的產品。樂視919電商節僅僅15分鐘超級TV總銷量便超30.2萬臺，基于當前品牌電視面板庫存、整機庫存水平較為健康的判斷，未來下游需求端的補庫存需求有望支撐面板需求景氣。

　　NB面板擠下LGD成為出貨龍頭

　　手機面板方面，由于功能機及中低端手機才是a-Si LCD的主要應用領域，手機顯示市場的長尾效應保證了京東方手機LCD面板的市場空間，OLED對LCD的沖擊更多的集中在LTPS市場。NB面板方面，公司今年4季度大規模發力品牌NB市場，先是進入蘋果NB供應鏈，在近期更是成為了諸多國際一線NB品牌的面板主力供應商，創下單月NB面板出貨新高，首次擠下LGD登上NB面板出貨龍頭。近期UHD級別NB面板新品在功耗，色度，成本等多項技術參數均領先行業國外競爭對手，技術自信確立。

　　完善產線戰略分工 布局未來，多點開花

　　今年11月京東方再次投資465億加碼柔性OLED面板。與此同時，公司正在加速向物聯網滲透，堅持推進薄膜傳感器，智慧系統和智慧健康服務業務發展，結合X光應用和TFT技術實現部分低世代產線的改造升級，有望快速實現產品批量出貨。此外，公司通過收購香港精電國際，車載顯示產品已經得以切入諸多歐洲頂尖車載系統企業的供應鏈，未來看點眾多。