并購狂人趙偉國的野心：紫光要建重科技帝國

　　從中國企業國際化角度講，新華三的成立，以及英特爾入股紫光展銳(展訊和銳迪科)，都代表了中國科技企業進入“新合資時代”。

　　“這對中美科技企業的合作和中國IT產業的發展意義深遠。”一位業內人士向記者分析稱，“紫光和HPE的合作，代表了一種發展模式。背靠紫光集團，新華三不用再受制于身份的尷尬;同時新華三可以充分利用惠普強大企業級產品技術、全球銷售網絡的資源優勢，而HPE也會得到不菲的投資回報。”

　　完成H3C的收購后，趙偉國又把目光瞄準了臺灣地區，吸引他的則是臺灣企業在封測產業的領先地位。

　　最終經過談判，紫光集團擬以6億美元入股臺灣力成，3.6億美元入股臺灣南茂。通過投資入股，趙偉國又將封測納入紫光的產業版圖，完善從“芯”到“云”的信息產業生態系統。

　　數字總是比文字更顯得真切。此后，一份創紀錄的800億定增方案瞬間“刷爆”了A股市場。

　　作為主角的紫光國芯(原同方國芯)引起了投資者的極大關注。根據最新的公告顯示，公司計劃融資800億元，其中600億元用于新建存儲芯片工廠。37.9億元擬收購臺灣力成25%的股權，23.41億擬收購南茂科技25%的股權，其余資金擬用于芯片產業鏈上下游公司的收購。

　　業內周知，臺灣地區在全球集成電路封裝行業占據領先地位，2014年度全球前十大封裝公司(專業代工)排名中，臺灣地區的企業占據了5席，其中力成科技名列第五，南茂科技名列第九。

　　據趙偉國透露，國芯的定增方案還在準備項目材料，以及等待監管部門的審核。不過可以想象的是，完成此番投資后，紫光在存儲產業上的短板將得到極大夯實。

　　值得注意的是，在這次超高規模的定增方案中，認購對象均為紫光系關聯企業，其中趙偉國個人旗下西藏健坤中芯認購70億元，這無疑顯示了集團及他個人對此次投資計劃的認可和信心。

　　融合式收購

　　買!買!買!的兇悍背后，趙偉國有著自己的投資邏輯。

　　“站在山前面要能看到山后面的風景。”趙偉國用禪語，解構自己的每一起并購。

　　以打造中國科技領域的“太平洋艦隊”為目標，趙偉國經過篩選后，認為重科技領域的中國企業數目寥寥，“大的有華為、中興通訊，其次就是華三、展訊等，大概就這么幾家。”

　　據說，紫光集團大部分并購都是他本人主導，這份自信和篤定也源于他清華大學電子工程系的本科、碩士學習以及工程師的工作經歷。

　　在他的收購字典里，只有真正的千里馬才能稱得上是好資產。“展訊、銳迪科、新華三，都是剛成年的千里馬。有一些公司收購的可能是已經服役多年的老馬，雖然出身名門，但它可能馬上就要死掉。”趙偉國向記者直言，“一定要買上升期的公司，不能買下降期的公司。最差一定要買盈利的企業。虧損的公司有個特點，你不知道他的底在哪里。”

　　商業利益也是收購一大考慮因素，趙偉國坦言，西部數據的收購終止，除了部分政治因素外，更加重要的原因是收購價格和商業價值的考量。

　　按照上述標準，趙偉國主導的收購以及投資計劃都具有良好的發展前景。而對于收購后的整合，趙偉國更喜歡用“融合”這個詞匯。

　　首先，紫光的激勵措施十分慷慨。“向展訊團隊無償贈送40億人民幣的股權，新華三團隊和紫光股份的團隊員工持股原始金額20億，其中新華三12.75億，對應的股票市值目前接近30億。另外，我還在做員工持股基金。”

　　其次，趙偉國給予了旗下公司更多的業務自主權。將展訊起死回生的李力游負責手機芯片板塊，曾經開創運營商賣手機模式的于英濤擔綱新華三CEO。而此前，久負盛名的“存儲器教父”——華亞科技董事長高啟全加盟紫光，擔任全球執行副總裁，負責集團半導體存儲業務。

　　外界給趙偉國冠以“土豪”、“狂人”的稱謂。但他向記者表示，自己的投資一向謹慎。趙偉國認為公司必須進行三項儲備，以應付隨時可能出現的危機。“一是現金積累，要按照總資產的15%來儲備;二是人才儲備;三是技術儲備。而這三項可以說是矛、盾合一，危機發生了是你防守的盾牌，機會來臨了它就會變成你手中的利矛。”

　　▲位于杭州高新區(濱江)的華三通信技術公司試制車間，員工在生產公司自主品牌的服務器主板。

　　手握充足現金

　　致力成為世界級的高科技產業與投資集團，紫光在投資領域的多筆運作可圈可點。

　　當前，紫光集團旗下擁有紫光股份、紫光國芯、銀潤投資三家A股上市公司，以及港股日東科技，共計4家資本平臺。

　　據趙偉國透露，紫光集團也將產業板塊進行資本整合，“未來一共需要6—7家上市公司。”

　　其中，完成收購新華三后，紫光股份將作為IT信息系統、云計算、大數據等業務平臺，目前市值已超600億元。

　　同方股份去年底轉讓其持有同方國芯36.39%的股權給紫光集團下屬全資子公司紫光春華，交易合計70.1億元。更名為紫光國芯并完成募投后，它將成為集團存儲產業板塊的航母。

　　作為次戰略，銀潤投資將承擔起集團的教育板塊。2015年4月，深圳椰林灣投資策劃有限公司與紫光卓遠簽訂股權轉讓協議，前者將其持有的15.59%股份轉讓給紫光卓遠，紫光集團成為銀潤投資間接控股股東。

　　在紫光集團的主導下，僅僅8個月后，銀潤投資便發布公告，計劃募集資金不超55億元用于收購學大教育100%的股份(約23億元)，私有化后，實現回歸A股市場。此外，公司還計劃設立國際教育學校投資服務公司(17.6億元)，在線教育平臺建設(14.4億元)。

　　在港股市場，參與定向增發后，紫光集團擁有日東科技將近70%的股份，后者將為紫光增添一家海外市場運作平臺。

　　對于紫光展銳等資產的上市計劃，趙偉國并不著急。他告訴記者：“展訊、銳迪科就要沿著當年華為走過的道路再走一次，等到規模再大一些再上市。”

　　除了產業投資之外，紫光集團也試圖動用資金進行財務投資。其中就包括以1.24億美元買入網絡彩票龍頭500彩票網15.2%的股權，成為其第一大股東。

　　據公開資料統計，僅僅一季度，紫光系公司已經進入14家上市公司的股東名單。值得注意的是，其中有6家公司在3、4月已經停牌。

　　正如趙偉國所言，不能讓龐大的現金儲備躺在賬面上睡覺。“除了現金以外，股票是最好的投資標的。”

　　對于在二級市場的買入行為，趙偉國解釋稱這是一種合理的“短期財務性投資”。他告訴記者，“我每年需要按照總資產15%進行現金流的儲備。去年紫光集團1100億的資產，母公司可動用現金150億，其中少量資金，大約十幾個億，進行一些短期的股票投資，是一種理財手段。有150億現金在手，我足以應付任何其他情況。”

　　新進入的平衡者

　　作為新進入者，趙偉國深知與行業龍頭的差距，但在商業競合時代，紫光借勢發展。

　　一種產品或服務不可能由一家公司壟斷，紫光就是要做這樣的平衡力量。“在芯片領域我們充當三星和高通、聯發科的平衡者，在云計算、大數據領域我們充當華為的平衡者。”趙偉國說道。

　　數據顯示，2015年紫光集團銷售收入520億元人民幣，資產總額1100億元，凈資產400億元，稅后利潤約40億元。2016年預計集團資產規模達到1800億元，收入700億元，稅后總利潤達到60億元。

　　盡管業績“野蠻增長”，但在趙偉國看來，目前紫光在所有細分領域都需要增強。“即使今天領先了，因為有競爭對手存在，稍微一松懈他就趕上來了。芯片、云這些領域是萬米馬拉松，但是每個100米都要用沖刺的速度來跑。”

　　此前，紫光集團為自己定下了5年達到1000億美元的營收目標。但顯然，靠自身的增長是不太可能實現的。“1000億美元肯定還會再找一些并購才能做到。完全靠現有的業務，靠自身努力有把握可能做到500億美元左右。”趙偉國更看重的是，“手機芯片市場份額成為世界前二，進入世界半導體公司前三名的目標。”

　　不可否認，當前的紫光和三星相比還有不小差距。“無論技術上、專利的積累上還是團隊人才上，甚至資本方面，幾乎所有方面都有差距，但我們比他們多的是激情、毅力和堅韌。”整個訪談過程，趙偉國顛覆了狂妄自大、利益熏心等假設形象。