觸控面板大尺寸趨勢確定宸鴻出貨旺

　　觸控大屏化趨勢確定。12年TPK觸摸屏平板電腦應用出貨6000萬片，較11年的3400萬片增長76%;對應營收占比40%，較11年提升5個百分點。TPK預計，其13年營收占比中，NB應用將達14%，較12年提升11個百分點。此外，TPK訂單顯示，觸控NB主流尺寸將變大，預計增至15.6”。需求超過TPK預期致擴產滯后，印證我們對行業供不應求的判斷。TPK去年根據Displaysearch預計判斷，12年、13年觸控NB滲透率分別僅?3.9%、4.6%，其后滲透率穩定在5%。但隨著終端應用開發的解決，觸控NB滲透率快速提升：12年最后1季度的出貨已占NB全年的2.4%，Displaysearch最新預計將13、14年滲透率提升至11%、19%;TPK客戶需求反饋則更?激進，計劃全年觸控NB滲透率達20%以上。

　　需求大幅提升使得TPK大屏產能自去年4季度開始持續緊缺，而新增產能最快5月份才投產，考慮到2季度迎來第三代超級本集中備貨期，我們預計供不應求有望持續至14年。 TPK大屏觸控龍頭地位持續，切入汽車領域、打開新增市場。去年TPK觸控NB產品出貨約200萬臺，占全球市場的40%;并已成?特斯拉MODEL極致高性能純電動汽車的17寸觸摸屏，兼具智能型終端與控制終端功能，打開新市場空間。

　　TPK擴產進度符合預期，至13年底TPK仍有約一半大屏觸控sensor需外購。TPK大屏OGS今年新增產能來自3塊，包括5月份投產150萬小片/月、達虹6月份投產60萬小片/月以及9月份投產120萬片/月的5.5代產線。我們認?，TPK擴產進度符合預期：大屏觸控sensor外購比例將由12年底的24%提升至13年底的52%，預計14年底之前仍需外購。