中國集成電路產業投融資與并購進入活躍期

        2011年1月28日，國務院辦公廳發布《進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展若干政策的通知》，政策繼續從財稅、投融資、研發、進出口等方面給予軟件和集成電路產業大力支持，特別是投融資政策進一步細化，為集成電路產業的長期快速發展提供了有力的保障。在新政策的推動下，集成電路企業將進入下一輪快速發展階段，以充分整合資源為手段，通過投融資和并購方式與資本市場實現共贏。2011年中國集成電路產業銷售額規模同比增長9.2%，規模為1572.21億元。集成電路產量為719.6億塊，同比增長10.3%。

圖1  2007－2011年中國集成電路產業銷售收入規模及增長
 


數據來源：賽迪顧問  2011，02

產業呈現三大區域集群化分布，中心城市成為產業發展的“發動機”
        近年來，我國集成電路產業發展呈現出以長三角、環渤海、珠三角三大區域集聚發展的總體產業空間格局。從目前國內集成電路產業集中分布的幾大區域的生產情況看，作為國內封裝測試企業最為集中的長江三角洲地區，其2011年集成電路產業銷售規模達到978.43億元，在國內集成電路產業總銷售收入所占份額為67.9%。由北京、天津、河北、遼寧和山東構成的京津環渤海地區，集成電路產業2011年共實現銷售收入268.88億元，占全國集成電路產業總銷售收入的18.8%。2011年，華南地區集成電路產業在本地IC設計企業業績大幅增長的帶動下，發展速度繼續快于全國，該地區集成電路產業2011年銷售收入達到121.62億元，占全國集成電路產業總銷售收入的8.4%。
圖2  2011年集成電路收入區域分布情況


 
數據來源：賽迪顧問 2012，03

VC/PE投資機構更青睞于上海地區集成電路企業
        2010年至2011年，中國集成電路企業共披露股權融資案例數量12例，其融資渠道主要包括VC/PE投資和戰略投資兩類，已披露金額的融資案例9例，融資金額為32.87億元，平均每筆融資金額為3.65億元，高于2001-2009年歷史平均值2.52億元。2010年以來集成電路產業最大的幾筆投資均發生在制造領域，中芯國際獲得中國投資有限公司2.50億美元投資以及大唐控股1.70億美元投資（累計）。

        VC/PE投資機構更青睞于上海地區集成電路企業，其主要原因在于：首先，上海作為經濟、貿易、金融中心，經濟基礎良好，為企業搭建了多層面、多渠道的發展平臺，營造了利于創新、利于發展的良好環境；其次，上海地區集成電路產業鏈完備，發展規模和速度處于全國領先地位，集成電路設計企業已有近百家，企業的業務模式也已涵蓋整個設計產業鏈，擁有一批具有實力的代表性企業；最后，上海已聚集一大批經驗豐富的專業技術人才，具有強大的人才優勢。
圖3  2010-2011年集成電路企業VC/PE股權融資分布
 


數據來源：賽迪投資顧問 2012，03
境內外資本市場雙管齊下，集成電路IPO主要集中在IC設計
        2010年至2011年，集成電路企業上市主要集中在深圳中小板、創業板和美國納斯達克。其中，深圳中小板共有1例，募集資金5.46億元，占境內外集成電路IPO融資總額的8.88%；深圳創業板共有5例，募集資金47.75億元，占境內外集成電路IPO融資總額的77.68%；美國納斯達克共有2例，募集資金8.26億元，占境內外集成電路IPO融資總額的13.44%。

        2010年至2011年，中國集成電路IPO事件有5例為芯片設計企業，1例為芯片制造企業，另外2例為相關支撐配套企業。芯片設計企業IPO數量和金額都遠遠超過芯片制造企業。早期的集成電路企業上市主要集中在芯片制造和封裝測試領域，主要是因為當時國內IC設計基礎還比較薄弱。IC設計的前期投入和風險都高于其他產業，但卻是最能夠體現產業核心競爭力、能夠引領集成電路產業發展的環節。近年來，隨著國內市場的迅速增長，政府充分發揮其政策導向功能，扶植、鼓勵集成電路企業做大做強，因此出現了一批比較有競爭力的企業。在深圳創業板上市的國民技術，出現募集資金高達23.80億元的情況，反映出了資本市場對中國IC設計企業的期望。
圖4  2010-2011年集成電路企業IPO融資分布
 


數據來源：賽迪投資顧問 2012，03
并購參與者以IC設計公司為主，政策支持企業做大做強
        2010年至2011年，集成電路企業并購案例中，并購方和并購對象都以芯片設計企業為主，并購方中芯片設計企業數量占比81.82%，并購對象中芯片設計企業數量占比45.45%。集成電路企業橫向并購最為頻繁，目的是加強技術延伸和市場控制力。國內集成電路企業并購相比跨國企業仍有差距，創業板推出之后，對中小企業的充實運營資金起到了非常重要的作用，但大多數本土集成電路企業資金仍不夠雄厚，尤其是體現在與跨國企業的市場競爭中。

圖5  2010-2011年集成電路企業并購分布
 


數據來源：賽迪投資顧問 2012，03
        中國集成電路產業蓬勃發展的推動力，來源于產業環境的不斷完善和優化。基于集成電路對于國民經濟和國家安全的高度重要性，中國政府對集成電路產業的發展給予了一貫的高度關注，并先后采取制訂了多項促進政策和優惠措施，營造了良好的發展環境。在政策和市場的推動下，中國集成電路產業IPO、私募股權融資、并購等資本運作頻繁，為助推產業發展起到了重要作用。