PCB營收表現佳 獲利卻平平

　　PCB廠商2011年呈現營收表現佳，但獲利卻平平的情況，僅軟板和載板是少數營收、獲利皆能夠大幅成長的族群。不過，因近期臺幣兌美元匯率回貶，銅價大跌使得廠商成本壓力降低，雖然廠商對今年景氣展望相對保守，但在不利因素力道減弱下，雖營收成長動能有限，獲利率相對能夠止穩或小幅回升，其中，又以軟板相對看好。

　　軟板廠臺郡、嘉聯益及旭軟今日股價隨大盤反彈，預估嘉聯益、旭軟上月營收可望較11月成長，其中，旭軟單月營收有1億元水平，法人也估去年第四季的毛利率將可維持在第三季約29%的水平，EPS將達1元以上，2011年全年每股稅后盈余達4.4元。

　　嘉聯益除了擁有蘋果、RIM、宏達電等主要大客戶之外，法人也看好大陸手機業者可望為嘉聯益帶來新的商機。由于中國手機業者陸續推出中低價智能型手機，占嘉聯益第四季合并營收約10%，而該部分訂單多以單層板和雙層板為主，毛利率不差，預期該公司將持續布局大陸手機品牌廠的市場。今年第一季嘉聯益雖將受到淡季與工作天數減少的影響，不過，來自于蘋果iPad3的訂單需求強勁，同時泰國水患的轉單效應將持續發酵，可望減緩淡季的沖擊。

　　受惠于蘋果iPhones4S出貨暢旺激勵，軟板廠臺郡去年第四季營運超乎預期，預估單季合并營收季增率將達20%，單季EPS更可望挑戰2元水平，展望今年第一季，雖然受農歷春節影響，但因蘋果訂單續強，加上泰國水患客戶轉單效應發酵，單季可望淡季不淡，法人估單季合并營收季減率將少于一成。