光伏發電“贏家”中電投：超低價的動機與底氣

　　不用銀行貸款

　　較低的報價幫助中電投一舉中標了7個項目，縮短了與其他國企在光伏發電領域的距離。不過，低電價也給中電投帶來了盈利挑戰。

　　在光伏電站的建設成本中，光伏電池組件占到70%左右。最近一段時間，受國外市場需求上漲的拉動，組件價格上漲了15%左右。有人士分析，要確保盈虧平衡，光伏電站的上網電價應在1.2元千瓦時左右。而中電投的中標價格很難讓項目盈利。

　　目前光伏組件成本約在13-14元瓦左右，如果電價要達到中電投報出的0.7288元度，就意味著光伏組件成本要跌到7-8元瓦的價格。“這幾乎沒有可能。”光伏組件生產企業阿特斯的一位管理層表示。

　　如果預期未來兩年光伏組件的價格難有回落，則這次招標的光伏項目在盈利上難度更大。按照規定，這次招標的全部13個項目均要在24個月內(20兆瓦項目)或36個月內(30兆瓦項目)建成投產。

　　中電投不愿就投標和盈利預期等問題接受采訪。按照中電投的風格，沒有盈利把握的項目會較為謹慎。

　　業內人士分析，中電投此次之所以敢于投出多個較低電價，長期來看是預期未來兩三年時間內隨著供需形勢變化和技術進步，多晶硅及組件價格將會下降。

　　而在短期內，中電投自身計劃采取多種舉措，增大中標項目的盈利空間。措施包括，在原材料方面，甘肅白銀、武威項目采用成本較低的薄膜電池，其選定的薄膜電池供應商是強生光電;同時計劃明年組建完成完整的光伏產業鏈，包括煉硅、鑄錠、切片等，以此降低成本;在管理上也進行協同，例如公司在青海的水電廠就近運營管理當地的光伏電站。

　　中電投還計劃大幅降低融資成本。據稱，國家發改委曾在一次會議上要求中電投解釋如何在較低電價水平下確保盈利，中電投給出的關鍵答案之一，就是不用銀行貸款。

　　本報獲悉，中電投計劃在中標項目上全部使用自有資金，不使用銀行貸款，并將項目的內部收益率目標從以往的8%調低至5%。這一收益率略低于銀行給予央企的5.3%的貸款利率。這意味著中電投如果使用銀行貸款，其收益率還將下降，甚至不足以償還銀行貸款。

　　在國內外的電力、交通等基礎設施建設中，由于資金需求大，項目周期長，通常都會大量使用銀行貸款，企業資本金一般只占項目總投資的20%-35%。像中電投這樣在光伏電站建設上全部使用自有資金的情況，在行業內外極為罕見。

　　大量使用自有資金，又給中電投帶來了沉重的資金壓力。以20元瓦的建設運營成本估算，中電投未來3年內建設中標的150兆瓦光伏電站，需要投入30億元左右的資金。而該公司2009年的全部盈利，僅為30.6億元。