下游需求旺盛 印制電路板上市公司捷報頻傳

Wind數據顯示，截至7月15日記者發稿，A股市場PCB（印制電路板）板塊（按申萬行業分類）已有16家上市公司發布了業績預告。其中，12家預計報告期內實現凈利潤同比增長，2家同比扭虧為盈，1家同比虧損收窄，1家同比由盈轉虧。

多數公司表示，報告期內業績“預喜”的原因，與“訂單同比增長”“AI加速引進”“服務器迭代升級”“高端產品導入”等因素有關。

例如，生益電子2024年半年度業績預告顯示，預計報告期內實現歸母凈利潤0.94億元至1.1億元，同比增長876.88%至1049.27%。公司表示，在報告期內，積極完善產品業務區域布局，隨著市場對高層數、高精度、高密度和高可靠的多層印制電路板需求增長，公司產量、銷量、營業收入均較上年同期有所增長，并且毛利增長，帶動凈利潤獲得較大幅度提升。

滬電股份業績預告顯示，預計報告期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.8億元至11.6億元，同比增長119.24%至135.48%。公司表示，受益于高速運算服務器、人工智能等新興計算場景對印制電路板的結構性需求，預計報告期內公司營業收入和凈利潤較上年同期均有所增長。

此外，深南電路、生益科技、世運電路等公司預計2024年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅均在40%至120%之間。

排排網財富研究員劉有華向《證券日報》記者表示：“今年上半年PCB行業呈現加速復蘇勢頭，核心在于需求復蘇以及各大廠商產品結構持續優化。其中，服務器和新能源領域對PCB需求增長的拉動效果最為顯著?！?/p>

在此背景下，不少PCB廠商在不同細分領域形成競爭與議價優勢。

深南電路表示，伴隨著AI加速演進和應用上的不斷深化，信息和通信技術產業對于高算力和高速網絡的需求日益緊迫，各類終端應用對邊緣計算能力和數據高速交換與傳輸的需求迎來增長。上述趨勢驅動了終端電子設備對高頻高速、集成化、小型化等相關PCB產品需求的提升。公司的PCB產品需求受到上述趨勢影響。

生益電子表示，在技術層面，AI服務器所采用的PCB技術更為先進和復雜，通常包含20層至28層的多層結構，這一設計超越了傳統服務器12層至16層PCB配置。這種高密度、高速的PCB加工難度大，對制造工藝提出更高要求。經過前期籌備及技術提升與優化，公司在這一領域取得良好成績。

除AI領域外，不少廠商亦加碼布局汽車、人形機器人等領域的高端PCB產品。

例如，四會富仕表示，汽車電子是公司重點發展的下游應用領域，公司在長期經營過程中，積累了較多以新能源汽車為主的客戶。新能源汽車單車PCB用量約為傳統燃油車的4倍至5倍，隨著新能源汽車滲透率不斷提升，汽車電子板塊仍將有較大上行空間。

展望未來，方正證券分析師鄭震湘表示，服務器內部通常需要服務器主板、CPU板、硬盤背板、電源背板等多種不同規格PCB產品，所以服務器平臺升級將帶動內部PCB層數、材料特性等的提升，對應價值量將大幅增長。此外，AI服務器相比于傳統服務器增量在于UBB（GPU模組板）等產品，將帶動服務器PCB單機價值量進一步提升。

黑崎資本首席戰略官陳興文向《證券日報》記者表示，今年以來，PCB企業訂單量飽滿，產能利用率高，預計行業將持續保持高景氣度。