樂鑫這項數據，能說明Wi-Fi物聯網客戶直采芯片趨勢顯現？

本文來源：物聯傳媒

本文作者：露西

近日，樂鑫科技發布投資者交流紀要，關于公司多方面的問題均得到了回答。

我們注意到，樂鑫2023年整體營業收入為14.33億元，同比增長12.74%。其中芯片收入及收入占比出現明顯上升——2023年，樂鑫芯片收入占比為38.2%，比上年增加6.3個百分點；模組收入占比為60.8%，比上年減少6.4個百分點。這一現象打斷了過去多年該公司模組收入占比不斷上升至三分之二的趨勢。

具體來看，2023年模組業務收入占比下滑多是由于模組產品銷量增長不及芯片產品。

• 芯片比例上升是因為小型終端品類變多，比如詞典筆、美容儀等手持設備可能會偏好直接采購芯片。但這個可能是短期現象，需要更長時間來觀察結構性變化趨勢，可能下一季度模組占比又會回升。

• 海外客戶以及目標是出海的國內客戶會偏好購買模組，因為出海會有各種各樣的模組認證成本，樂鑫一起做認證更具備規模效應，海外客戶從樂鑫直接購買模組可以降低認證成本。

• 樂鑫在推廣產品時對芯片或模組并沒有傾向性，也不會為此設置目標。

可以想象，樂鑫從2021年開始的模組業務占比上升的現象，多是由于Wi-Fi模組本身可以幫助客戶縮減工作流程，降低成本，加快產品或應用上線。這是模組產品不可替代的優勢。

當然，當大環境收縮時，無論是芯片、模組供應商還是終端品牌，大家都是往更高指標去迭代升級，不完全排除最終客戶直接采購芯片而無需模組的可能性。到那時，不僅模組業務將產生變化，芯片產品開發也將迎來新的集成挑戰。

無論是芯片還是模組領域，因為同行業產品同質化、成本幾近透明等因素，Wi-Fi IoT賽道長期存在價格戰。這倒逼了很多企業加強研發創新，推出差異化的產品來應對價格戰。

以樂鑫為例，該公司將產品分為高性能和性價比兩個大類。高性能產品側重處理性能，軟件方案復雜；高性價比產品側重連接功能，提供輕量級軟件應用。

從營收貢獻來看，2023年高性能產品收入大約是高性價比產品收入的2.5倍。

高性價比產品方面，原來的主力產品類別只有單Wi-Fi 4 MCU ESP8266（已銷售10年），現在Wi-Fi 4+BLE combo的ESP32-C3和ESP32-C2系列正在被市場快速接受，成為增長的主要推動力。

值得一提的還有，2.4GHz Wi-Fi 6芯片ESP32-C6已于2023年量產，預計年末將劃入次新品類并開始貢獻營收。2.4GHz&5GHz雙頻Wi-Fi 6芯片ESP32-C5預計2024年開始送樣，明年開始客戶小批量應用。

至此我們希望表達，基于網聯化、智能化滲透率不斷提高，Wi-Fi行業市場空間依然很大。

在所有人都提“卷”的時候，更加考驗企業的綜合能力，包括市場敏感度、產品研發進度、生態深度和廣度、供應鏈能力、企業運營效率等。

比如芯片行業產品層面常見的降低成本、提高毛利的方式是：產品同時支持Wi-Fi、藍牙、Thread、Zigbee、Matter等多種協議，以系統級SoC芯片的方式，在更小的芯片面積中集成更多功能，進而減少BOM成本，降低整個方案的成本。

比如模組行業產品層面常見的提高價值的方式是：開發配套軟件系統、開發語音或圖像的增值功能，提高產品價格和毛利。

至于哪里有即將增長的行業需求？筆者認為，這是每一個公司都持續思考的問題。尤其在Wi-Fi物聯網這類細分市場較為分散的產業，可能大多數公司的產品銷量不會是特定行業拉動的，他們的客戶來自各行各業。

那么我們能做的，就是盡可能找到出貨量將率先規模化的領域重點分析。

在8月底將發布的《2024短距物聯——中國Wi-Fi/藍牙/星閃產業研究白皮書》中，一系列細分市場詳細信息都將披露，敬請期待。此刻《白皮書》的企業調研活動正在進行，持續歡迎感興趣的伙伴與我們交流合作，聯系方式見下方海報二維碼。