國產OLED核心材料供應商萊特光電赴科創板：超70%收入來自京東方

萊特光電此次擬募資10億元，其中7億元投向“OLED終端材料研發及產業化項目”，公司稱，募投項目達產后，將新增15噸OLED終端材料產能。

近年來，國內OLED顯示面板行業產能快速擴張，但由于產業配套不完整，OLED面板的核心組成部分——OLED有機材料依賴于國外采購，因此OLED核心材料國產化需求迫切。

6月16日，陜西萊特光電股份有限公司（下稱“萊特光電”）科創板IPO獲受理，后者主要從事OLED有機材料的研發、生產和銷售。招股書顯示，萊特光電是首家為京東方供應OLED發光功能材料且具備自主專利的國內廠商，也是京東方OLED發光功能材料中唯一的國內供應商，但同時其在報告期內70%以上的營收來自于京東方，營收來源較為集中。

就上述營收來源較為集中等情況，《科創板日報》記者向萊特光電發送了采訪函，截至發稿前，未獲得問題的回復。

有數據顯示，包括京東方在內，目前中國新建及擬建的OLED產線已達到20條以上，為匹配OLED面板廠商產能的快速擴張，萊特光電此次擬募資10億元，其中7億元投向“OLED終端材料研發及產業化項目”，公司稱，募投項目達產后，將新增15噸OLED終端材料產能。

主供京東方

報告期內，萊特光電的主要產品包括：OLED有機材料、OLED中間體和其他中間體，其中OLED有機材料下游客戶主要為OLED面板廠商，終端應用于手機、電視、電腦。招股書顯示，報告期內（2018年至2020年），公司OLED有機材料的收入占主營業務的比例分別為100.00%、99.19%和95.31%，是萊特光電的核心收入來源。

進一步來看，萊特光電的OLED有機材料包括OLED終端材料及OLED中間體，其中公司的OLED終端材料在報告期內貢獻的營收比重分別為：75.82%、86.29%和78.41%。

OLED終端材料可分為發光層材料、空穴傳輸層材料等，而發光層材料又細分為：RedPrime材料、GreenPrime材料、BluePrime材料、RedHost材料等。

《科創板日報》記者從招股書中獲悉，萊特光電目前聚焦于RedPrime材料。不過在2018年，萊特光電OLED終端材料的產能利用率僅達到15.92%，公司對此解釋稱，其2018年產線尚處于產能爬坡階段，生產之初由于工藝尚不成熟，因此產品產出較少。

從2019年開始，一方面萊特光電的OLED終端材料的產量從2018年的296.50KG，上升至2019年的1011.15KG；另一方面，國內下游OLED行業中，京東方、天馬集團、維信諾、和輝光電、華星光電等國內工廠生產線均從2019年開始密集投產，未來3-5年國內OLED產能有望進入快速釋放期。

在此背景下，2019年萊特光電向京東方的供貨量快速上升；2020年雙方合作規模進一步擴大，同時萊特光電開始進入和輝光電、華星光電供應鏈體系。

體現在銷售端，2018年至2020年，京東方均為萊特光電的第一大客戶，公司向京東方銷售的收入比重分別為：75.81%、86.16%和74.22%。另外京東方目前還通過天津顯智鏈和蘇州芯動能間接持有公司的股份。

除京東方外，和輝光電和華星光也是萊特光電OLED終端材料的客戶。在2019年，萊特光電曾向維信諾子公司云谷（固安）科技有限公司銷售OLED終端材料，并實現營收2.65萬元，但2020年雙方未展開交易。

總體來看，受益于公司OLED有機材料銷售規模擴大，2018年至2020年，萊特光電實現營收分別為：1.12億元、2.02億元和2.75億元，實現扣非后歸母凈利潤為-1368.77萬元、6019.24萬元和6636.65萬元。

而在今年1至3月，公司預計實現營業收入約7400萬元至7800萬元，同比增長16.72%至23.03%；預計實現扣除非后歸母凈利潤約2100萬元至2400萬元，預計同比增長約2.88%至17.58%。

核心技術“依賴”韓國籍專家

對于OLED終端材料來說，由于國內OLED產業起步相對較晚，國內面板廠商在生產之初OLED終端材料基本依靠國外進口。

目前萊特光電國內同行業公司包括兩家科創板上市公司：奧來德和瑞聯新材，其中奧來德的產品結構為蒸發源設備、OLED終端材料等。

報告期內，萊特光電的毛利率為79.68%，顯著高于奧來德30.10%的毛利率水平。萊特光電對此解釋的原因之一是：其產品皆具有專利覆蓋，打破了國際廠商的壟斷。

招股書顯示，萊特光電是首家為京東方供應OLED發光功能材料且具備自主專利的國內廠商，也是京東方OLED發光功能材料中唯一的國內供應商。

專利數量方面，截至報告期內簽署日，萊特光電具備授權專利61項和2項授予專利實施許可，正在申請的專利191項，覆蓋了發光層材料、空穴傳輸層材料等OLED有機材料。

值得注意，由于OLED有機材料行業是典型的技術密集型行業，為此萊特光電也不惜花重金從國外招攬高端人才。

招股書顯示，目前萊特光電共有6位核心技術人員，其中金榮國2020年的薪酬為334.28萬元，是萊特光電實控人、董事長王亞龍年薪的2.77倍，是其余5位核心技術人員年薪總和（129.82萬元）的2.57倍。

2020年，萊特光向董事、監事、高級管理人員及核心技術人員支付的薪酬總額為838.66萬元，金榮國一人的薪酬占比就接近40%。

金榮國是誰？萊特光電為何會對其支付如此高額的薪酬？

招股書顯示，金榮國1971年出生，韓國國籍，博士研究生。曾在韓國三星SDI公司、韓國三星手機顯示公司研發崗位任職，于2019年被萊特光電引入，擔任公司的首席科學家。

招股書中介紹，金榮國具有超過18年的顯示材料領域從業經歷，其作為主要發明人申請專利997個。金榮國主要負責RedPrime材料、HIL材料開發，在職期間主導開發了新一代發光層材料，另外在職期間其作為主要發明人申請專利15個。