五月份四大電信運營商業務發展喜憂參半

　　【eNet硅谷動力消息】日前，四大運營商發布了今年5月份經營快報。對此，券商發表研究報告認為，電信行業用戶增長喜憂參半，其中，中國移動用戶穩步增長，中國聯通業務發展看好，中國電信和中國網通寬帶用戶凈增長緩慢，固線業務虧損加速。

　　中銀國際發表研究報告指出，中國移動用戶穩步增長，5月新增749萬用戶，超過4月的741萬，用戶總數達到4.07億，本月新增用戶數量略高于預期。

　　中銀國際認為，中國聯通業務發展看好，中國聯通5月CDMA業務僅新增用戶5.5萬，遠遠落后于4月的28.9萬，是自02年2月此項業務推出兩個月以來的最低月度增長，可能是由于對CDMA業務將很快轉讓給中國電信的預期。預計CDMA業務的剝離很有可能在10月完成，不會對中國聯通的財務狀況造成實質性影響。但是，如果08年上半年CDMA業務的收入同比下滑幅度超過2%，那么438億人民幣的售價將會進行調整。5月，GSM網絡凈增加用戶109萬（4月凈增加121萬)，在全國31個省的服務范圍內，用戶總數達到1.265億，包括于去年末收購的貴州業務，用戶增長略低于預期。

　　國信證券表示，中國聯通的投資價值依舊在于行業"走向相對均衡"帶來的提升機遇。過去四年間（2004 年-2007年）行業所有的收入與利潤增量基本都由中國移動一家獨享，這一情況在未來無疑將無法延續。隨著近期政府以3G發牌為契機展開行業重組，決心促使行業向相對均衡發展，并計劃推出必要的非對稱管制措施。未來三年弱勢運營商（新聯通、新電信）將能分享到更多的行業收入與利潤增量，面臨收入利潤提升的歷史性機遇。

　　對于中國電信，中銀國際指出，其寬帶用戶凈增長緩慢，作為固線運營商，本地語音用戶基數持續降低，而寬帶業務用戶數量進一步增長。5月，中國電信新增70萬寬帶用戶，略高于預期，也超出了65萬的4月增幅，目前此項業務用戶總數為3910萬，但是本地語音業務用戶減少82萬至2.155億，下滑幅度慢于預期。

　　國信證券稱，中國電信寬帶用戶快速增長，本地電話用戶減少趨緩。5月中國電信新增寬帶用戶，環比上升7.7%，同比上升37.3%。并且略高于2007年月平均新增61萬戶的水平。5月中國電信本地電話用戶（含小靈通）減少82萬戶，是過去六個月中減少幅度最小的一個月，目前用戶數的減少主要集中在小靈通用戶，剔出小靈通后的本地電話用戶數基本平穩。

　　中銀國際分析指出，中國網通固線業務虧損加速，寬帶用戶平穩增長，本地電話用戶減少趨緩。5月，中國網通新增52.7萬寬帶用戶，增幅超過4月的46.2萬，也高于預期。目前用戶總數達到2265萬。本地語音用戶縮水38.9萬至1.084億，縮減速度超過了4月的36.2萬，但是比期略有緩和，網通與電信的合并預計在10月或11月完成。中國網5月中國網通新增寬帶用戶46萬戶，環比上升14.1%，同比上升3.9%。并且略高于2007年月平均新增44萬戶的水平。5月中國網通本地電話用戶（含小靈通）減少39萬戶，減少幅度和緩。

　　國信證券強調，國內通信運營行業長期看好，因其"行業特殊屬性"（服務屬性、內需屬性、消費屬性），"國內特殊格局"（壟斷性、國有性）在目前的經濟大背景下提供了獨特的吸引力。