國內小家電企業開始掀起新一輪上市熱潮

 在九陽股份有限公司IPO方案4月初獲得中國證監會發審委審批通過后，國內小家電企業新一輪的上市熱潮開始掀起，近日包括康寶電器、東菱凱琴在內的順德小家電企業都宣布其IPO進程進入關鍵階段。

 4月14日，有消息人士告訴記者，有“消毒柜大王”之稱的廣東康寶電器有限公司正在謀劃整體上市，與此同時東菱凱琴有關人士表示，在2007年以一票之差其IPO方案未獲通過后，今年中期其IPO方案將再次過會。

 其實在這撥小家電企業的上市風潮前，在深圳小中企業板剛剛推出的2004-2006年，包括蘇泊爾、華帝股份、德豪潤達在內的一批小家電企業已經率先登陸中小板，更早的時候萬家樂等企業也成功上市，而且蘇泊爾、華帝股份等上市公司的市場表現很不錯，受到投資者的追捧。

 為了推動廣東省內的民營企業上市，2006年廣東省選定了有上市意愿的企業100多家進行上市輔導，其中佛山全市進入上市操作階段的企業達到11家，正在改制和有上市意向的企業60多家，形成了“申報一批、輔導一批、改制一批和意向一批”的完整上市梯隊。

 按照佛山市政府的規劃，在今年，將有3到4家企業上市，未來3到5年，佛山新上市企業15家，初步形成證券市場的“佛山板塊”，其中將以傳統的小家電、陶瓷等制造企業為主，其中東菱凱琴、康寶、萬和、志高等知名品牌都在籌備中。

 康寶上市工作辦公室負責人稱，公司近期在上市流程上取得實質性進展，已獲得相關機構的上市推薦。

 記者了解到，康寶自2003年起正式全線進軍廚房電器領域，幾年來一直保持著100%左右的年增長速度。2006年，康寶廚房電器銷量達8億元，2007年超過10億元，這也是康寶在2004年正式實行銷售事業部制后連續三年高速增長。

 其實之前豆漿機占有率超過80%的濟南九陽股4月3日成功過會，根據九陽股份首發招股說明書顯示，此次計劃發行人民幣普通股6700萬股，預計募集資金總額9.3億元人民幣、凈額9億元人民幣。據此計算，九陽股份預期的發行價為每股13.90元左右。

 顯然這一成功案例讓順德的小家電企業也看到了成功上市的希望，然而對于這些小家電企業來說，2008年似乎并不是其上市的最好時機，一方面是A股市場的大幅波動使融資難度增大，二是人民幣升值使以出口市場為主的小家電企業面臨著利潤下降的危險。

 然而這些困難似乎不能阻礙小家電企業的上市沖動，近日格蘭仕副總俞堯昌也曾表示，格蘭仕將在下次牛市到來時完成上市。

 對于這些小家電企業融資的目的，一項針對佛山市在26家有上市意愿企業的調查顯示，76.9%的民企是著眼提高企業信用形象和品牌的知名度，69.2%是為擴大企業規模，53.8%是為建立現代企業制度，只有46.2%的企業是為了發展資金，對上市融資的認識比較理性，而非僅僅為了融資，或者上市“圈錢”。

 值得注意的是，很多小家電企業在上市后都希望完成自身業務的擴張，如九陽股份就希望將其產品從原來單一的家用豆漿機和榨汁機，延伸到商用豆漿機，甚至是電磁爐等領域，而格蘭仕、老板等企業將希望進入空調、冰箱等大白電領域。

 對此東方證券分析師陳剛表示，小家電企業在資金、技術等領域都與現在的白電企業存在差距，盲目進入大家電領域對小家電的持續資金能力要求很高，顯然這是小家電企業的誤區。

 此外，小家電企業的上市似乎難度很大，首先香港資本市場對這些企業并不感興趣，他們只能選擇A股中小企業板，但是至少1-2年的漫長的排隊過程和較低的審核通過率同樣讓很多中小企業面臨著失敗的風險。