CCL行業變冷的思考

　　在整個電子制造業產業鏈的上游，CCL 行業出現了需求向淡的趨勢。CCL行業幾乎關聯到電子制造業的一切子行業，CCL 向淡預示電子制造業有向淡的可能。

　　半導體是電子產品最核心的部件，來自SIA 的數據同樣不樂觀。以季度數據分析，半導體行業從04 年開始，出貨金額增長率一直下滑，以月度數據分析，半導體行業的出貨金額增長率近期有加速下降的趨勢。

　　半導體先行指標北美半導體設備B/B值自2006 年8月以來，基本處在1.0的下方，從2007 年6 月開始，B/B 值開始遠離1.0，半導體行業的形勢不容樂觀。

　　我們認為，電子制造業向淡的原因主要為需求的減少。需求的減少一方面因為沒有殺手級的產品出現，另一方面是全球經濟的放緩帶來全球電子消費需求的下降。

　　人民幣升值、成本上升、宏觀調控，對我國電子制造業的上市公司均構成壓力，電子企業必須對產品結構進行升級，提高產品的毛利率，才能保證公司的成長。

　　綜上所述，我們認為電子制造業目前面臨較大的壓力，因此降低電子元器件行業的評級中性。當然，由于電子制造業的子行業眾多，對一些景氣子行業比如節能照明、LCD 和RFID，我們依然保持樂觀的態度，并密切關注已經取得了核心競爭力的公司。