綜藝股份(600770)：子公司項目入選07信息產業重大技術發明

評論：
1. 綜藝超導科技有限公司是繼美國STI 公司之后全球第二家能夠進行高溫超導濾波技術研究、開發以及工程化實施的高新技術企業，是清華大學與綜藝股份等多家股東共同投資創立的超導技術產業化平臺。在國內高溫超導濾波領域處于領先地位，研究成果經鑒定達到國際先進水平 。

2. 綜藝超導科技有限公司獨家擁有的高溫超導濾波系統及技術是降低移動通訊噪聲干擾，提高頻率利用率，減少運營商成本最有效的方法和手段，同時也是軍事雷達系統提高探測距離屏蔽干擾必不可少的技術 公司擁有完全自主的知識產權，并獲得了數十項的專利。該技術是經清華大學985、973 、211 等多年重點項目支持發展起來的，也是北京市科委重點項目和國家863 重大項目高強度支持下發展起來的，并入選2008 年奧運會亮點工程項目。
 
3. 在民用領域，高溫超導濾波器主要用于移動通信領域，其主要優勢體現在：顯著降低手機發射功率，綠色環保；提高基站容量和覆蓋范圍，從而提高基站利用效率，顯著降低運營商的投入成本；顯著提高頻點的隔離度和頻點的復用率：頻率資源的充分利用，開拓新的頻率資源等方面。 

4. 在軍用領域，高溫超導濾波器系統及技術可以應用到雷達、軍事通信、精確制導武器、電子對抗等多個領域。其優越性體現在：提高靈敏度和抗干擾能力；提高通信距離和質量；減小發射機功率，使被敵方發現的幾率大幅度減小；提高制導精確度，增加末端制導距離等 。

5. 我們預計綜藝超導科技有限公司08 年的凈利潤約為3.6 億元，對上市公司綜藝股份（600770）的利潤貢獻為1.8 億元左右，貢獻的每股收益為0.45 元 6. 我們維持前期對綜藝股份08、09 年每股收益分別為0.72 元和1.22 元的盈利預測。我們認為公司的合理市盈率水平應在55 倍左右，仍然維持對公司“買入”的投資評級。