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        中興是3G建設最大受益者?

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        作者: 時間:2007-03-29 來源: 收藏
          隨著中國移動取得TD-SCDMA牌照機會日益增加,在10家設備供應商參與中國移動此次競標行將揭曉之際,業界預測有望獲得30—35%份額,而首輪招標在一定程度上決定各設備供應商未來在國內TD市場所占的份額,一切數據說明國內建設最大的受益者將是。   

          市場一直認為,如果政府部門推動TD-SCDMA成為我國主要標準模式,那么TD-SCDMA牌照發放給中移動屬合理舉動,而并非所謂的“吃大戶”。盡管中移動長期處于“一枝獨大”的狀況,雖然有有聲音要求政府出手壓制“獨大”,但國資委有關研究文件透露出政府電信重組思路不是“為均衡而均衡”,而是希望電信業通過均衡條件下充分競爭,培養國際一流運營商。

          國資委正式明確電信業重組的總體戰略是:“促進電信企業重組,優化市場競爭格局,延伸產業價值鏈。”可以想見,中移動目前在國際上的成績非常難得,如果拆了它,可能在未來的國際市場上難以抗衡如沃達豐等國際大鱷,所以國資委一直在倡導通過引入競爭達到平衡,而不是使用行政手段粗暴地來削弱中移動的實力。

          3月20日,中移動正式向10家設備制造商發放TD-SC  
        DMA設備采購標書。其中5家參與競標核心網設備,8家參與競標接入網。在競標接入網的8家廠商中,大唐、、鼎橋、普天四家參與了去年的TD試驗網,另外4家(上海貝爾阿而卡特、愛立信、烽火通信和廣州新郵通)沒有參加,不過廣州新郵通是大唐移動在廣東的OEM廠商。雖然首輪招標的總金額并不大,但是由于運營商的擴容升級大多會采取原設備供應商的設備,因此首輪招標卻是最重要的,將在一定程度上決定各設備供應商在國內TD市場所占的份額。

          中興此次獲得入網許可證的TD設備包括核心網設備、控制器設備、基站、業務平臺設備等,中興將參與這些設備的競標。中興和大唐移動兩家處于我國TD設備制造商的第一梯隊,在競標廠商中實力最強,可以提供整套解決方案和設備。但是由于大唐移 動的生產線和營銷能力不如中興,另外大唐移動目前面臨較大的資金壓力,中興在與大唐移動的競爭中將處于優勢,預計中興在TD系統設備市場的份額有望超過30%。此間,大唐電信又否認了上市公司為大唐移動項目融資的傳言,印證了這家企業在剛剛啟動的3G市場面前仍然在坐失良機。

          此次招標范圍涉及北京、上海、天津、沈陽、秦皇島、廈門、廣州、深圳8個城市,由中國移動集團公司統一部署和操作,統一軟件版本、客服系統和營業系統界面等所有標準。招標結果將于4月底揭曉,屆時TD格局將正式明朗,“TD商用試用網”的建設也將會全面展開。在經歷半年的建設之后,中國移動的TD網預計將在今年10月份建設完成。此次,中國移動TD商用試用網的規模基本與聯通當年初期建設的C網規模相當,中國移動計劃在北京和上海這兩個重點城市分別部署兩張核心網,在天津、沈陽、秦皇島、廣州、深圳、廈門6個城市各部署一張核心網。

          我國TD建設如期展開,意味著今年的3G投資總額至少將為256億元,其中中國移 動投資240億元,中國網通在青島擴容招標數額為8億元,中國電信在保定的擴容計劃投資額度為8.2億元。根據統計,今年3G訂單將占中興通訊08年總收入的16%。

          如果中移動正式取得TD-SCDMA牌照,那么中興通訊有機會獲得更多3G訂單,預期中興通訊在未來3G設備市場市占率將能達到26%,即占中興08及09年收入130億元及200億元人民幣。中興07年在TD市場中獲得的份額,將會彌補國內電信行業固定資產投資減少對公司業績帶來的不利影響。此外,券商預計中興未來3年內將分得我國3G建設中的479億元的市場份額。

          2006年,中興業績將受惠于中電信下屬中通服上市所帶來的投資收益。中興在中通服首次公開招股中獲分配1770萬股,招股價為2.20元,由此推算中興未實現的投資收益達5000萬元,2006年盈利預測調升至10.44億人民幣。如果此次與中移動成功合作,2007年,中興將再次受惠于運營商,并將真正成為中國3G熱潮中的最大贏家。

          為此,市場普遍看好中興08及09年收入前景,一些券商已經調高了其預測17%及23%,而在中興規模經濟效益下,還將會提升其凈利潤率1-2個百分點,08年盈利預測為47%至24.34億人民幣,07年調高至9%為13.1億人民幣,以08年市盈率14倍計算,中興股價目標已被從18港元看好至35.6港元。



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