藍思科技：受益國產手機崛起

　　12月8日，藍思科技發布公告稱，證監會批準了公司49億、大部分用于藍寶石生產的定增計劃。

　　這意味著，藍思科技在電子設備視窗防護玻璃領域的“隱形冠軍”氣質將更濃。今年3月藍思科技掛牌創業板，其女老板周群飛一躍成為2015胡潤女富豪榜榜首，引發資本市場關注。從2003年，周群飛接到摩托羅拉的電話為其生產玻璃手機防護屏算起，已過去十余年，這期間，全世界的智能手機消費者幾乎從未聽說 過這家中國公司。

　　而在藍寶石時代，蘋果公司目前所使用的藍寶石產品，幾乎有一半是周群飛供應的。

　　這位二十多年前來自湖南鄉村的打工妹，用近乎極致的細節把控能力，打造了手機防護玻璃領域的領導企業;同時，也時刻警醒著，以防跟不上這些大客戶產品迭代的腳步。

　　作為中國高端精密制造業代表，藍思科技能否在大的市場占有率形成之后，持續研發，不斷構筑競爭壁壘，從而提升對蘋果等占據國際產業鏈高端公司話語權，還有待觀察。

　　精準鑄就隱形冠軍

　　2015年5月，福布斯全球企業2000強榜發布，剛剛上市的藍思科技擠入其中。

　　這一家并不十分為人所知的公司，其主要客戶卻是顯赫的全明星陣容。據招股說明書披露，2012年到2014年，前三大客戶對藍思科技的銷售額貢獻率分別 達到96.25%、93.10%、86.69%。其中，蘋果和三星一直位列第一、第二，其它則包括LG、小米、華為、諾基亞、亞馬遜和摩托羅拉。

　　2003年，藍思科技接到摩托羅拉的訂單，為其新手機Razr V3開發一種玻璃屏。由此，藍思科技由一家制造表鏡的公司進入手機防護屏領域，憑借著玻璃面板加絲印技術打開市場局面。HTC、諾基亞的訂單也陸續而來; 2007年，藍思科技成為蘋果的供應商，此后一路成長為視窗防護玻璃領域的主導者。

　　對細節的重視和專注是藍思科技的重要制勝籌碼。 紐約時報記者觀察到，打工妹出身的董事長周群飛親自參與設計和安排制作玻璃防護屏工藝的每一步，切割、打磨、鉆孔和拋光玻璃，讓每一塊面板擁有透明表面; 玻璃面板在鋰鹽浴里強化、涂布和烘干;最后，經過清潔的面板再涂上抗污漬和抗反射膜，幾乎每一步周群飛都能親自操作。

　　在防護玻璃行業，周群飛待了20多年。早在1993年，她就在自學復雜的絲網印刷工藝和有難度的技術，以改善表鏡曲面玻璃上的印刷效果。她曾對媒體表示：“我爸爸眼睛 看不見，所以如果我們把某個東西放在某個地方，必須放在非常精確的位置，否則就會有問題。我要求工作時要有這種關注細節的態度。”

　　如 今，她帶領的藍思科技又在經歷新一輪的視窗防護玻璃行業的材料變革。自iPhone5起，蘋果后續手機產品的攝像頭外蓋和Home鍵均使用了藍寶石，可穿 戴設備iWatch亦將藍寶石用作其屏幕材料。而早在2011年，周群飛即投入了藍寶石的相關研發。據其招股說明書披露，2014年公司研發支出8.97億元，占營業收入的比例達到6.19%。

　　藍寶石產業鏈分為生產和后段加工兩部分，其中，生產藍寶石原料，關鍵靠“長晶技術”——通過 長晶爐人工合成藍寶石。藍思科技董秘彭孟武表示，公司的長晶技術，能耗水平、單機產出水平、良率和利用率，都達到或超過國際領先水平，晶球生產能力已經達到160kg，后來者并不容易追趕。

　　定增則將為其擴大規模。方案顯示，藍思科技擬募集資金的2/3將用于藍寶石生產及智能終端應用項目，項目建成達產后，具備年產30000萬片藍寶石攝像頭保護鏡片、24000萬片指紋識別保護鏡片和3000萬片智能穿戴設備防護屏的能力。

　　破除大客戶依賴 提升話語權

　　在藍寶石領域表現突出的藍思科技，受到券商追捧。長江證券指出，藍思科技所產藍寶石鏡片已經大量運用到智能穿戴設備，公司募投的相關項目也在擴充現有產能，為未來業績快速增長提供保證。

　　但這其中并非沒有“寒意”，公司尤其要面對的是對于蘋果等大客戶的過度依賴。

　　一個并不遙遠的例子是，一度被蘋果推到舞臺中心的藍寶石制造商GT Advanced公司在2014年宣布破產，iPhone 6也未能如預期中使用藍寶石屏幕。對于這一事件，業內分析既有技術不達標的原因，也有客戶一方過于強勢而造成的合作不對等。

　　藍思科技曾在招股說明書中坦承：如果個別或部分主要客戶因行業洗牌、意外事件等原因出現停產、經營困難、財務狀況惡化等情形，將會影響公司的正常經營和盈利能力。

　　此外，在三季報中，藍思科技再度強調了招股說明書提及過的風險，包括毛利率下降、消費電子市場需求變化較快、研發支出不斷增加以及新材料的投資風險。

　　幾大風險幾乎都對應著產品的更新迭代。消費電子行業的快速發展，使得其上游行業“如履薄冰”。藍思科技三季報稱，如果藍寶石行業最終未能實現預期的規模，公司投入的研發資源、廠房設備等將無法取得預期回報。

　　在今年5月藍思科技上市以來的首次股東大會上，周群飛明確提出，她準備促使公司業務實現多元化，讓生產朝著高端玻璃以及藍寶石和陶瓷的方向發展。一個值 得注意的數字是，在手機防護玻璃和平板電腦防護玻璃之外，其他產品的收入對藍思科技主營業務總收入的貢獻率由2012年的8.22%提升到了2014年的 18.70%。

　　藍思科技相關人士對21世紀經濟報道記者解釋，其他產品中，既包括了智能穿戴設備，還包括智能家居產品、汽車、相機等。