微軟收購諾基亞的災難：手機業務陷入危機致資產減記

　　微軟收購諾基亞手機業務時，外界紛紛質疑，董事會一片反對聲，但是在鮑爾默一個人的固執之下，收購方案得以通過，鮑爾默隨即“下課”。

　　這一錯誤的收購計劃，對于微軟的負面影響正在浮上水面。在最近提交的監管報告中，微軟面向投資人揭示了手機業務(也就是收購獲得的諾基亞設備和服務資產)的現狀和前景。行業分析師表示，最早在二季度，微軟將對手機業務進行“災難性”的資產減記。

　　市調機構最新數據顯示，在全球智能手機操作系統市場，微軟WP份額僅為2.8%。如果以收購前后的市場份額作為衡量依據，微軟收購諾基亞業務，是一個完全失敗的決策。收購之后，華為等其他手機廠商，對于WP的興趣大幅下滑，市面上WP手機的可選范圍更加狹窄。

　　在報告中，微軟稱“手機硬件”部門在第一季度陷入虧損。該部門收入為14億美元，但是總體成本比收入高出了400萬美元。換言之，微軟每銷售出一部手機，虧損12美分。這個虧損額，還沒有計算市場營銷費用、研發費用等。

　　更令人吃驚的是，微軟提示投資人，將需要對手機資產進行資產減記。“考慮到最近的表現，手機硬件部門正在面臨資產減記的更大可能性。”

　　微軟表示，手機業務未來的現金流將會下滑，手機銷售增幅將會下降，這將導致手機業務部門的資產減記，這將給公司盈利帶來實質性的影響。

　　微軟的報告中，采用了“財務外交辭令”，外人看的并不明白。

　　美國獨立行業分析師湯普森(BenThompson)近日“翻譯了”微軟的文字表態，他說：“一次相當、相當巨大的資產減記即將到來，可能伴隨著季度虧損，這將是一場災難!”

　　包括前前后后的費用，微軟收購諾基亞手機業務的代價高達79億美元。

　　在微軟的賬本中，“諾基亞資產”的商譽價值為54.6億美元，其他無形資產價值為45.1億美元。如此高的商譽價值，主要源自于諾基亞資產和微軟資源之間產生的協同效應預期。

　　不過，微軟坦承，這些無形資產的價值，被夸大了。

　　微軟表示，收購諾基亞手機業務獲得的資產，其價值估值包括了微軟的業務預期，“但是在這個高度競爭和波動的市場，可能我們無法實現自己的預期值。”

　　對于手機業務陷入的危機，微軟并未隱瞞。在報告中，微軟表示第三財季(第一自然季)手機業務沒有完成銷售銷量和銷售收入的目標，另外已售出手機的利潤率，也低于原計劃。

　　在財報分析師會議上，微軟首席財務官胡德(AmyHood)并未談到將對手機業務部門進行資產減記，不過表示將會降低成本。

　　胡德也表示，微軟原計劃在2016財年(7月1日開始)實現手機業務盈虧平衡，但是這個目標存在風險。

　　微軟上一次進行重大資產減記是在2012年七月，對五年前收購的網絡廣告業務aQuantive，減計(貶值)了62億美元。而最早的收購價格僅為63億美元。不言而喻，幾乎所有的資產被歸零，這是一次糟糕透頂的收購計劃。

　　在對aQuantive業務進行資產減記之前，微軟也曾經發出警告，但是措辭并未像此次諾基亞資產一樣嚴重。

　　微軟收購諾基亞的交易，在行業內充滿爭議。一些分析師認為，微軟如果希望繼續玩“移動端的游戲”，必須進行收購，其他分析師則認為，這次收購無法實質性改變在微軟在智能手機市場的處境。

　　一直以來，對于收購交易和手機業務，微軟管理層一直充滿信心。不過上周，微軟首席執行官納德拉，開始承認該業務存在的問題。

　　納德拉表示，Lumia手機的銷量在這個季度中增長了18%，不過微軟需要采取進一步措施，在部署Windows10硬件計劃的同時，對手機業務降低成本。

　　據報道，根據慣例，微軟經常會在五月份作出資產減計的決定。如果微軟將諾基亞資產54.6億美元的商譽價值減少或者歸零，這一舉動將影響到本季度(第二自然季)的財報。