解讀微軟第三財季財報：向云轉型正獲得回報

　　微軟24日凌晨發布了2015財年第三財季(自然季2015年第一季度)財報。最新的財報表明，伴隨著微軟轉型深入，傳統的Windows和Office業務的營收正在加速下滑，而云計算業務的增長勢頭則一直強勁。

　　在截至3月31日的第三財季，微軟營收217.29億美元，比去年同期的204.03億美元增長6%;凈利49.85億美元，合每股收益為61美分，不及去年同期的凈利潤56.60億美元，合每股收益68美分。

　　湯森路透的調查顯示，市場分析師此前預計微軟第三財季每股收益51美分，營收為210.6億美元。也就是說，微軟的的營收和凈利潤都超出了分析師預期。這也是推動微軟股價盤后上漲約4%的重要原因。

　　傳統軟件業務加速下滑

　　自微軟喊出向云計算轉型以來，該公司原有的依靠銷售Windows和office軟件業務的業務模式就開始受到嚴重沖擊。最新的財報也表明了這樣一點。

　　根據財報，過去一個季度里，微軟Windows OEM營收下滑近7億美元，同比降幅為22%。過去三個季度里，微軟Windows OEM營收累計下滑12億美元，同比降幅為12%。最新的數據表明，Windows業務下滑的速度在加速。

　　同樣的事情也發生在Office業務上面。最新的財報顯示，微軟傳統的Office的企業版和消費者版軟件業務都在大幅下滑。

　　過去一個季度里，微軟企業版Office軟件銷量不佳，該部分營收下滑7.04億美元，降幅為16%。消費者版Office軟件表現更差，過去一個季度營收下滑3.76億美元，降幅為41%。過去三個季度里，微軟的消費者版Office軟件業務累計下滑了6.17億美元，降幅為25%。

　　失之東隅，收之桑榆

　　在今年1月份，微軟宣布了Windows 10首年免費的策略，再加上此前公布的9英寸以下設備不收Windows授權費的政策，幾乎可以斷定接下來的季度里，微軟來自Windows的營收和利潤還會繼續下滑。當然，微軟未來肯定能夠依靠免費的Windows軟件衍生出新的商業模式，但是要為營收作出明顯的貢獻，顯然需要很長的時間。

　　相比而言，微軟的Office業務境況要好很多。因為微軟Office營收的下滑，主要是因為這種產品的銷售模式在發生改變。以往，微軟主要向消費者銷售軟件產品，單價較高，而現在則以服務的方式銷售Office，單月消費較低，但是一旦用戶規模足夠大時，這部分業務的營收將能夠穩定地保持下去。

　　實際上，數據也表明了Office這種轉型正在取得成功。最新財報披露，過去一個季度里，微軟Office 365(一種在線Office服務)消費者版的營收增長8300萬美元，注冊用戶同比增長179%，累計注冊用戶達到1240萬人。此外，Office 365商業版也在快速增長，注冊用戶同比增長了84%。

　　Office 365商業版和Azure云計算服務在微軟的財報中被歸類為“商業云”。這部分業務營收本季度達到15億美元，同比增長106%?！吧虡I云”業務已經連續7個季度實現超過100%的增長，成為微軟實實在在的增長引擎。

　　硬件業務，有好有壞

　　根據最新的財報，微軟的Surface和游戲主機業務也表現不錯。過去一個季度，這部分業務營收18億美元，雖然同比小幅下滑4%，但其中Surface表現不錯，單季度營收7.16億美元，同比增長44%。在第二財季中，Surface業務增長24%。

　　第三財季，微軟出售了160臺Xbox游戲主機，銷量較去年同期的200萬臺，出現了20%的下滑。也較前一個季度的660萬臺的銷量，有了很大的下降。

　　微軟智能手機業務也出現了下滑。第三財季，微軟售出860萬部Lumia智能手機，2470萬部非Lumia品牌的手機。在第二財季中，微軟售出了1050萬部Lumia手機。這表明，在激烈的智能手機市場上，微軟Lumia手機業務面臨的挑戰巨大。

　　總體而言，微軟向云計算轉型正在深入，而隨著免費和新業務模式的推進，勢必會在短期影響業績表現。但微軟的“商業云”業務連續多個季度超過100%的增長，表明轉型之路也在逐漸獲得回報。