GTAT破產引發技術路線之爭 多家中國公司有意參與重組

　　GTAdvancedTechnologies(下稱GTAT)破產重組后，其重組進度備受關注，多家國內與國外企業都希望參與。一位業內分析師告訴記者，GTAT的重組方有可能是蘋果公司的供應商，也可能來自于光伏企業。

　　而GTAT的破產，也引發業內技術路線之爭。以GTAT為代表的HEM法(熱交換法)目前仍是蘋果公司的首選，而國內藍寶石生產企業則大部分選擇KY法(泡生法)，受影響實際較小。

　　誰會參與重組

　　此次GTAT申請破產是按照美國《破產法》第十一章而不是第七章進行的，使其重組成功的可能性大大增加。如果依據《破產法》第七章申請破產，公司全部業務必須立即完全停止，由破產財產托管人來“清理”公司資產。而如果根據十一章，將可保住企業的財產及經營的控制權。這種安排給予債務人和債權人相當大的彈性合作重組公司，以期公司能起死回生。目前，GTAT有18個月時間受到法律保護，來制定重組計劃。

　　而在GTAT的重組計劃中，蘋果公司將毫無疑問扮演非常重要的角色。

　　去年11月，蘋果公司稱將向GTAT貸款5.78億美元，用于其在亞利桑那州建立藍寶石加工廠。此前，當GTAT申請破產重組時，蘋果公司曾發表聲明表示這一舉動“令人驚訝”，蘋果還表示：“在GTAT做出出人意料的決定后，我們將專注于維持在亞利桑那州的工作崗位。在我們考慮采取下一步行動時，我們將與該州以及當地政府繼續展開合作。”這意味著蘋果公司與GTAT的重組方仍可能繼續合作。

　　為此，一位證券行業分析師認為，未來的GTAT重組方很可能會來自于目前蘋果產業鏈的認證企業。“如果合作方來自于蘋果產業鏈的認證公司，那么彼此再合作就會更融洽，并且重組方也更有可能可以保住原來蘋果的訂單。”上述分析師認為。

　　但上述分析師告訴記者，雖然目前已經有很多中國企業希望參與到GTAT的重組中來，但中國企業想要參與的難度非常大。

　　首先，這樣的海外并購需要得到美國外國投資委員會(CFIUS)的批準，鑒于藍寶石產品涉及軍工運用，批準海外并購會有一定難度。另外，中國企業在藍寶石產業鏈的涉足很晚，大約在2005年左右才介入，成熟度還不夠，所以較早進入行業的美國本土企業在各個方面來說都極具優勢。

　　另外值得注意的是，GTAT不僅僅只有藍寶石業務，光伏業務板塊也不容忽視，至少目前為止這兩塊業務還沒有切割，將作為整體參與重組。所以，GTAT的并購方不僅可能來源于藍寶石行業，也可能來源于光伏產業，目前光伏行業中的龍頭設備制造商也都躍躍欲試。

　　多位業內人士告訴記者，美國的應用材料是最有可能成為GTAT并購方的企業，因為其目前與GTAT的業務重合度高，并且資金實力雄厚。

　　截至目前，GTAT的股價已經從宣布破產前的11美金，跌到0.39美金，這意味著目前GTAT的市值只有5000萬美金，這對于潛在并購方來說可能是一個好消息。但并購方還需要承擔GTAT的大額債務，根據外界猜測大約為10億美元，其中有4.58億元來自于蘋果公司，其他的則來源于純財務投資人。

　　技術路線之爭

　　而GTAT的破產重組，對中國市場也產生影響。目前比較主流的企業有被奧瑞德借殼的西南藥業，其生產藍寶石的工藝與GTAT不同，為KY法，這與使用GTAT提供的HEM法的企業江蘇吉星、廣東賽翡、海寧上城科技、貴州皓天形成兩個陣營。

　　根據記者了解，目前主流的藍寶石長晶工藝為KY法，這一工藝生產的藍寶石大約占到整個市場的70%-90%。這種技術工藝來源于俄羅斯，其特點是晶體的質量好，建設成本較低，工藝成熟，所以被廣泛采用。但其缺點在于，由于KY法生產的晶體呈梨型，所以晶體的利用率很低，并且其工藝強烈依靠工人的技術經驗，所以很難形成一套成體系的技術標準。

　　而GTAT生產藍寶石采用的是另一種技術工藝，為HEM法，這種技術工藝為GTAT獨有，其優點在于工藝穩定，設備完全自動化操作，并且可以生長大尺寸的晶體，缺點則在于成本較高，并且晶體易裂。

　　上述業內分析師告訴記者，之所以蘋果公司選擇與技術路徑為HEM法的GTAT簽約，而舍棄廣泛應用的KY法工藝，原因是蘋果需要的是可以制作手機屏幕的大尺寸藍寶石，HEM法制作的單個晶體形狀規整，所以晶體利用率高，相對單片大尺寸藍寶石的成本就較低。而KY法的梨型晶體利用率較低，相對單片成本反而更高。另外，蘋果公司規定其供應商都要有一套完整的評價體系，而依靠經驗的KY法難以提供。

　　所以，如果蘋果確定其使用藍寶石作為屏幕的方向不改變，那么HEM法還將是蘋果公司的首選。雖然目前蘋果還沒有公布其與GTAT的協議細節，但是外界猜測其可以承受的單片5英寸藍寶石價格上限為大約60美金/片。

　　但是對于整個藍寶石行業來說，其他采用KY法生產的企業近期也不會受到太大影響，因為在藍寶石應用中，手機屏幕的應用目前還只是很小的一部分，大約75%的藍寶石應用還是在LED產業中，目前國內藍寶石產品主流還是2英寸的產品。

　　另外一個不能忽視的問題是，很多業內人士認為之所以GTAT的藍寶石不能達到蘋果提出的標準，問題不僅僅在長晶環節，切割工藝跟不上也是原因之一。由于iphone6的屏幕邊緣采用了曲線形式，大大增加了切割難度。