回暖進行時 下游光伏開發(fā)項目陸續(xù)啟

　　十八屆三中全會強調(diào)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，支持非公有制經(jīng)濟健康發(fā)展，光伏行業(yè)作為清潔能源的增量領域，改革阻力相對較小，有望成為推廣的重點領域之一。

　　(1)2014年地面電站仍是國內(nèi)光伏市場的主流，去年存量項目和今年新增項目儲備超過10GW;(2)分布式電站的8GW是新增備案規(guī)模，我們預計將在未來2-3年內(nèi)完成。

　　分布式光伏發(fā)電的發(fā)展有望與電力體制改革聯(lián)動，分布式光伏發(fā)電業(yè)主在一定程度上成為電力分銷商，加速電網(wǎng)公司的售電側放開;但分布式光伏發(fā)電市場的發(fā)展仍需要解決金融服務配套，自發(fā)自用穩(wěn)定性等問題。推薦關注：林洋電子。

　　地面電站的啟動，利好的不僅僅是集中在港股的運營商。我們推薦關注項目開發(fā)能力強，有成功BT(建設-轉(zhuǎn)讓)經(jīng)驗的設備商，包括但不限于海潤光伏，中利科技，陽光電源，愛康科技。

　　核心風險：分布式項目的金融扶持進展緩慢，信貸環(huán)境惡化，融資成本快速上升