中國將迎來新一輪光伏電站建設熱潮

　　中國光伏企業天合光能和昱輝陽光年底前發布公告，預示明年光伏組件企業將在國內巨大新增需求支持下迎來潮水般的訂單。我預計明年以至于2015年，類似的企業公告將接踵而來，為光伏類股告別三年來的低迷狀態、步入反彈通道源源不斷地提供彈藥。不過，在光鮮的消息背后，也存在下檔風險，即這些巨額訂單的支付可能來得遲緩，因很多光伏電站運營者是大型國有實體，后者可能缺乏資金支持雄心勃勃的新項目，也沒有技術來運作這些電站。

　　我當然也不愿意給中國光伏組件行業的復蘇潑太多冷水。受產能過剩影響，中外光伏企業自2011年上半年以來都經歷了長期痛苦的下滑。工廠關閉和破產令很多老舊和效率低下的產能被淘汰，多數生存下來的企業明年都可能恢復盈利。中國政府規劃到2015年國內累計光伏發電裝機容量達到35吉瓦(GW)，而兩年前這一數字還幾乎為零。這項極其激進的規劃目標為光伏行業的復蘇提供了強力支撐。

　　要實現這一目標并非易事，但是大型國有企業顯示他們將掀起光伏建設熱潮，幫助政府實現規劃目標。天合光能宣布剛剛簽署新的框架協議，與新疆當地合作建設1吉瓦光伏發電項目。投資者為這一消息欣喜異常，天合光能股價在公告發布后的紐約早盤交易中大漲逾7%。

　　天合光能將與吐魯番當地政府在從明年開始的四年時間里合作建設一系列項目。頭兩期工程設計光伏發電能力300兆瓦(MW)，并于2014年底實現與國家電網并網。在免責公告中，天合光能表示每個新一期項目在動工前都將需要獲得地方政府和中國國家電網運營企業的批準。

　　ReneSola也發布了類似公告，稱將在中國西部地區建設三個光伏電站，總裝機容量為60兆瓦。根據合作協議，ReneSola將負責建設電站，并在竣工后轉售給江蘇一家長期持有者。ReneSola股價也獲得提振，在紐約早盤交易中上漲了近5%。

　　這種“建設+轉讓”模式正逐步流行起來，阿斯特陽光電力(CSIQ.O：行情)就精于這種商業模式。該公司在之前兩個月曾宣布了涉及中國市場的三個獨立協議，合計將供應232兆瓦光伏組件。

　　這些看上去無疑都是好消息，但這些項目的結算可能是個大問題。大型國有企業通常都會急于響應政府號召，即使自身可能缺乏項目建設所需的資金和技術。一位消息人士告訴我，一些組件廠商即使還未收到任何資金，就已經開始為這類客戶啟動光伏電站項目。我預計，多數組件企業最終會收到支付款項。但是，隨著這輪建設高潮大面積鋪開，我懷疑其中會出現很多問題，工程延期甚至半途而廢都有可能。

　　一句話：天合光能和ReneSola公布的新協議標志著中國將掀起新一輪光伏電站建設熱潮，不過一些新項目可能會碰到延期和融資難題。