分析稱軟銀收購Sprint意在T-mobile

　　據(jù)國外媒體報(bào)道，周四傳出新聞稱日本軟銀正尋求收購美國移動(dòng)運(yùn)營商Sprint的控制股權(quán)，促使后者的股價(jià)上漲接近15%，但這筆交易的意義可能并不在于此，美國移動(dòng)市場(chǎng)可能將因而進(jìn)入最后一輪超級(jí)整合。

　　現(xiàn)在，真正有點(diǎn)反應(yīng)過激的是Clearwire，該公司的股價(jià)周四大幅上漲70%。該情況是基于我們此前所做的報(bào)道——作為軟銀交易的重要部分，已經(jīng)持有Clearwire 49%股權(quán)的Sprint將尋求完全控制這家移動(dòng)寬帶公司。

　　Clearwire正在鋪設(shè)下一代LTE網(wǎng)絡(luò)，使用的技術(shù)與軟銀在日本國內(nèi)所采用的相同，因此如果軟銀進(jìn)軍美國市場(chǎng)，Clearwire的網(wǎng)絡(luò)將非常有用。

　　這種情況加上有報(bào)道稱軟銀渴望將Sprint重新獲得Clearwire作為交易的條件，導(dǎo)致很多投機(jī)者買入Clearwire的股票。但這背后可能存在更長(zhǎng)期的打算，有的分析人士認(rèn)為這筆交易看起來像開場(chǎng)哨。美國移動(dòng)市場(chǎng)可能將開啟最總一輪超級(jí)整合。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》的大衛(wèi)•伯努瓦(David Benoit)對(duì)一系列可能的事件進(jìn)行了排列：

　　·Sprint收購Clearwire，之后被Softbank并購;

　　·T-Mobile完成對(duì)MetroPCS PCS的并購交易，之后Sprint收購合并后的公司;

　　·AT&T或者新擴(kuò)充的Sprint收購Leap

　　·再進(jìn)一步的預(yù)測(cè)是，衛(wèi)星運(yùn)營商Dish Network可能會(huì)進(jìn)軍移動(dòng)市場(chǎng)。

　　在這一切預(yù)期中，最核心的是Clearwire：該公司及其大量可以適用LTE技術(shù)并且受軟銀歡迎的頻譜似乎是這家日本公司對(duì)于達(dá)成這筆交易的興趣所在。今天高價(jià)買入Clearwire 股票的投資者可能正是期待Sprint嘗試收購Clearwire時(shí)提出具有吸引力的溢價(jià)。

　　此外，由于擁有強(qiáng)力而且雄心勃勃的國際支持者，Sprint可能在整合市場(chǎng)剩余部分的過程中采取主導(dǎo)。投資銀行Oppenheimer分析師蒂莫斯·霍蘭(Timothy Horan)在周四午后表示：“這筆交易最終的目標(biāo)是并購T-Mobile”。

　　霍蘭在軟銀/Sprint新聞曝光前發(fā)布的一份分析報(bào)告中預(yù)測(cè)，美國移動(dòng)市場(chǎng)中5家規(guī)模較小的公司——Sprint、 LEAP、 MetroPCS、T-MOBILE 和 Clearwire，將在4到6年內(nèi)合并成為一家單一的公司。

　　“最終的獎(jiǎng)勵(lì)是能夠達(dá)到Verizon的規(guī)模和利潤率，為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)這5家小規(guī)模運(yùn)營商需要整合成一家大公司。隨著T-Mobile宣布收購PCS，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)最簡(jiǎn)單的辦法是讓并購發(fā)生，讓Sprint收購LEAP，之后兩家公司合并。從監(jiān)管的角度看，這可能比較困難，但是這四家公司疲弱的基本面以及整合后的市場(chǎng)份額使其變得可能。”

　　軟銀/Sprint交易的消息是否使霍蘭對(duì)市場(chǎng)的看法發(fā)生改變?答案是否定的，盡管他此前把Clearwire安排在整合過程的最后階段，日本買家的進(jìn)入使得Clearwire跳到最前面。

　　他談到軟銀交易時(shí)表示：“有一點(diǎn)令人不明白的是，為什么不收購T-Mobile?”他猜測(cè)，可能是因?yàn)镾print對(duì)于以合理估值出售的態(tài)度更為開放，而T-Mobile希望能夠在并購PCS后獲得更高的價(jià)錢。