LED投資告別“爭上游”

　　2012年一季度中國LED產業規劃投資額達141億元，同比下降60%，環比下降70%。種種跡象表明，目前無論是VC/PE(風險投資/私募股權投資)基金還是產業資本對LED產業的投資腳步正在放緩。

　　GILI高級分析師余彬指出，今年一季度LED產業投資總額創出自2010年以來的新低，相比2010年一季度縮水492億元。從細分領域來看，LED照明應用領域成為投資主流，從投資規模來看，占到整體投資額的49%。

　　目前就投資而言，資本對于LED產業投資的最高溫時期已經過去。盡管2010年LED產業投資事件案例數及投資金額均創歷年新高，相關投資賺足資本眼球，但這種熱況在2012年恐怕難以持續。

　　考慮到二級市場對LED相關上市公司信心不足，加之產業內確實涌現出一些魚龍混雜的現象，未來資本對于LED的投資將更趨慎重，投資將逐漸從跑馬圈地時代的瘋狂趨于理性。LED企業只依靠單一的盈利模式將岌岌可危，未來需要更積極地參與到產業鏈資源整合中。

　　業內人士普遍預計，2012年中國LED產業發展可能已經進入盤整期，預測市場會出現一定的結構調整。但未來隨著LED照明應用滲透率不斷攀升，預測仍會有越來越多的投資機構或者產業資本參與到LED產業投資中。

　　對于未來的投資熱點范疇，高工LED產業研究所認為，2012年具備獨特生產工藝的上中游研發類、“輕”資產模式的照明解決方案設計類、特殊材料或配件研發制造類等LED企業可能將不同程度地獲得資本的青睞。

　　隨著LED終端應用市場需求的逐步釋放，LED產業鏈的發展將步入整合期，并不會因為投資熱情的降低而倒退或者萎縮。

　　GILI認為，經過了一季度的產業投資低谷之后，預測二季度投資規模將有所增長。如果二季度LED企業再次出現密集IPO的話，今年下半年的產業投資活躍度也將有所反彈，不過相比2010年同期，市場環境已發生根本性轉變，慎重的投資氛圍下，中國LED產業將難以重現當初的“火爆”景象。

　　上游投資趨于理性

　　據高工LED產業研究所(GLII)統計，2012年第一季度中國LED外延芯片及藍寶石領域投資額占比僅為13%。

　　“ 今年L ED上游的投資開始趨于理性了。”武漢迪源光電科技有限公司董志江對《高工LED》表示。

　　前兩年，包括三安光電、德豪潤達等一大批國內LED上游廠家，幾乎都是拿著巨額現金排隊采購MOCVD設備，而各家訂單動不動就是上百臺。

　　“ 前兩年之所以那么火， 是因為購買MOCVD可以拿到政府補貼。”董志江表示，事實證明，那是違反市場規律、干擾市場正常秩序的行為。

　　京東方高級副總裁李曉表示，投資芯片，第一需要艱苦的知識產權談判，第二需要大量資金，第三需要很復雜的設備。除了必須有一定的資金實力外，還有其他多個瓶頸要克服。從京東方角度講，即便是有了這樣的政策，但也不會輕易向上游進軍，畢竟上游的技術壁壘、資金壁壘太大。“以后也可能會尋找和上游之間合適的合作。”

　　從2011年下半年開始， MOCVD熱潮嘎然而止，上游企業開始延緩MOCVD訂單，導致AIXTRON和VEECO的存貨驟然增加。據AIXTRON公司2011年財報數據顯示，公司存貨已經高達2億歐元。

　　VEECO大中華區技術支持總監張慶麟透露，目前客戶的觀望情緒比較濃，新客戶的問詢度較去年下半年有所上升，但需求量大多也僅為幾臺MOCVD。

　　“今年第一季度開始，存貨正在慢慢消化。”張慶麟說。

　　近日，澳洋順昌(002245.SZ)向AIXTRON采購了 5臺MOCVD設備。“這是我們認購的第一批MOCVD設備。”澳洋順昌董事長陳鍇對《高工LED》透露，除了采購AIXTRON的 5臺MOCVD設備外，預計今年還將采購5臺MOCVD設備，總數達到10臺。而按照澳洋順昌的總體規劃，MOCVD設備總數將達到30臺左右。

　　“我們也在跟VEECO積極接觸。”陳鍇說。張慶麟透露，目前像澳洋順昌的這種客戶的問詢度在提升。

　　陳鍇表示，現在是中國LED行業最后一輪機會，如果再不進入，未來進入的機會可能不多了。

　　“下游需求釋放的速度不如預期，但每年還是有一定數量的增長。今年我們拿到的訂單要好于去年。”董志江表示，迪源光電并沒有加入到那一波瘋狂的MOCVD的投資熱潮，而是按部就班按照原計劃擴產。“目前公司的MOCVD設備達到14臺，為配合市場需求，我們今年計劃產能擴充一倍，達到5萬片/月。”

　　封裝訂單回暖

　　2011年，LED封裝企業在資本市場集體發力。GLII統計數據顯示，2011年至今國內共有4家LED封裝企業在A股市場實現IPO，累計融資金額為19.21億元。

　　“LED企業上市融資帶來的直接結果很可能是產能過剩。”GILI研究總監張宏標指出，2011年國內LED封裝產量增加50%以上，價格下降了25%左右。

　　“去年投資熱潮導致競爭激烈，倒閉了一部分封裝企業，但倒閉的大多數為去年新進企業，產能上千萬的基本沒有關門現象。”張宏標表示，今年封裝企業的競爭洗牌將集中在中型企業。同時，封裝產值總體仍然會呈現增長趨勢。

　　從目前已經公布的LED封裝上市公司年度業績報告來看，2011年凈利潤普遍出現下降。對此，多數公司報告稱，LED行業投資大規模增長，而終端應用市場的增長受國際金融形勢影響遠低于預期，導致供求關系失衡，市場競爭更加激烈，使得產品銷售毛利下降。

　　截至2012年一季度，GLII統計數據顯示，半數以上LED封裝企業預告一季度凈利潤較上年同期下降近30%，其中瑞豐光電降幅最大，為40.83%-60.56%。

　　“今年三月份公司訂單大幅提升，目前公司的產能已經無法滿足訂單的需求了。”瑞豐光電董事長龔偉斌近日透露。