國產顯示芯片龍頭沖上市！估值超300億元
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編輯 | Panken
芯東西7月1日報道，昨日下午，國產顯示芯片龍頭北京集創北方科技股份有限公司（以下簡稱“集創北方”）科創板IPO獲受理。集創北方是主營業務為顯示芯片，產品包括括面板顯示驅動芯片、電源管理芯片、LED顯示驅動芯片、控制芯片等。根據市場咨詢公司Omdia 2021年的統計數據，集創北方在全球智能手機LCD顯示驅動芯片、智能手機LCD TDDI芯片的市場占有率排名中，均位列中國大陸廠商第一名。此外，集創北方還在2021年全球顯示面板電源管理芯片和LED顯示驅動芯片市占率上為中國大陸第一。2019年-2021年，集創北方營收快速增長，各期營收分別為14.47億元、23.80億元和56.74億元。集創北方控股股東、實際控制人為公司創始人、董事長、總經理張晉芳。本次IPO，集創北方計劃募資60億元，將分別用于顯示觸控、多媒體處理、OLED、小間距LED、大尺寸LCD、硅基OLED等多種顯示和電源管理芯片研發及產業化項目，其投資項目也包括建設集成電路測試中心。
▲集創北方募資情況
本文福利：集創北方招股書，可在芯東西公眾號聊天欄回復關鍵詞【芯東西275】獲取。01.營收復合增長率達98%去年收入56億元
▲集創北方209年-2021年營收及凈利潤變化
報告期內，集創北方累計研發投入為15.45億元。從2019年-2021年，集創北方研發投入也從2.89億元增長到8.93億元。2019年-2021年其研發投入占營業收入的比例分別為19.98%、15.26%、15.73%。按產品劃分，集創北方營收可分為面板顯示驅動芯片、電源管理芯片、LED顯示驅動芯片和控制芯片及其他4類。其中面板顯示驅動芯片營收占比逐年提升，2021年，該業務營收占比已超51.4%。相比之下，2019年營收占比達52%的LED顯示驅動芯片，2021年其占營收比例已經降到了30%以下。
▲集創北方209年-2021年各業務營收占比變化
集創北方產品大多為直銷，其報告期內的前五大客戶中包括京東方、華星光電、利亞德等國內頭部顯示廠商，也有興雋光電、同芯創達等經銷商。
▲集創北方209年-2021年前五大客戶
集創北方經營模式為Fabless（無晶圓廠），主要采購項目為晶圓和封裝測試服務。2019年-2021年，集創北方的主要晶圓供應商有世界先進、晶合集成、聯電等；其主要封裝測試供應商為通富微電、南茂科技等。
▲集創北方209年-2021年前五大供應商
02.打入細分市場前五研發人員占比超60%
▲全球大尺寸面板顯示驅動芯片市場份額
小尺寸LCD面板顯示驅動芯片主要應用于智能手機，可分為智能手機LCD顯示驅動芯片和智能手機LCD TDDI芯片。2021年，集創北方在這兩個市場中以市場份額計算均排名第四，是這兩個市場中唯一進入全球前五的中國大陸芯片企業。此外，集創北方還是2021年全球顯示面板電源管理芯片和LED顯示驅動芯片領域的中國大陸第一。
▲全球智能手機LCD顯示驅動芯片市場份額
中國臺灣顯示芯片頭部企業普遍成立較早，如設立于1997年的聯詠科技、成立于1998年的立琦科技、成立于2003年的瑞鼎科技等，集創北方業務起步時間相對較晚，在顯示技術水平、高端專業人才培養和積累上，都存在一定差距。此外，集創北方采用Fabless模式，導致其在芯片生產環節的自主性相對較低，產銷受上游產能影響較大，產品質量也與上游供應商的品質控制能力關系緊密。相比韋爾股份、格科微、圣邦股份、艾為電子、明微電子等同行業可比公司，集創北方產品毛利率略低。招股書解釋道，一方面集創北方產品和同行業可比公司產品應用領域存在差異，另一方面其部分產品出于維護客戶關系考慮，產品價格漲幅低于同行業平均水平。
▲集創北方與同行業可比公司產品毛利率對比
2021年11月的中國集成電路制造年會上，集創北方董事長兼總經理張晉芳點出了集創北方在這方面的問題。他說道，缺芯潮下，因為本土晶圓廠缺乏40nm和28nm的高壓特色工藝，集創北方幾乎和全球所有的晶圓廠進行了合作。這導致集創北方在產品遷移研發上投入了大量資金和經歷，影響了自身的營收能力，這也是國內很多顯示芯片企業的縮影。在小尺寸LCD顯示面板芯片領域，集創北方和合肥晶圓代工廠晶合集成進行了綁定，提升了在這一領域的市占率。他也希望能夠跟晶圓代工及封測企業有進一步的合作。
▲2020年-2021年各類顯示驅動芯片代工份額
專利上，集創北方共擁有423項境外專利（發明專利399項）、365項境內專利（發明專利189項）、36項集成電路布圖設計專有權和10項軟件著作權。截至2021年12月31日，集創北方擁有員工955人，其中578人為研發人員，占比60.52%；在研發人員中，碩士及以上學歷的人員共376名，占研發人員的比例為65.05%。集創北方核心技術人員共有7人，分別為首席技術官李卓、LEDD BU負責人耿俊成、MD BU負責人高晨明、PMIC BU負責人韓熙明、LD BU負責人簡文明、ADT BU負責人周文彬和OLED BU負責人劉宏輝。首席技術官李卓碩士畢業于清華大學，2004年-2011年期間歷任英特爾產品（上海）有限公司工程師、北京朗波芯微技術有限公司工程師/設計經理、英特格靈芯片（天津）有限公司設計經理等職。2012年，李卓加入集創有限，2015年為集創北方總監。之后，他又在北京騰翔偉業科技有限公司、南昌歐菲生物識別技術有限公司任職。2018年7月，李卓回到集創北方任研發助理副總裁、副總經理；2021年10月至今為集創北方首席技術官。03.小米華為vivo參投創始人張晉芳為控股股東/實控人
▲集創北方董事長兼總經理張晉芳
如今，集創北方已完成了共7輪融資，最新的E輪融資于去年12月完成，融資規模超65億元，公司估值超300億元。張晉芳直接持有集創北方17.79%的股份，并通過永昌寰宇、永昌環宇和晉睿博遠分別控制了6.57%、3.98%和0.56%的表決權，合計控制28.90%的股份，為集創北方控股股東和實際控制人。此外，小米長江、vivo、華為哈勃、TCL、SK海力士、北京屹唐等產業玩家均對集創北方進行了投資。
▲集創北方股本情況
04.結語：京東方等下游玩家倒逼顯示芯片產業發展，或密集進入科創板
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