鋰電池廠商成本壓力亟待紓解，漲價潮有望一觸即發？

近期，網上流出一封電池漲價函，公司稱成本壓力“遠超承受極限”，將執行大宗聯動定價。

今早，寧德時代盤中拉升漲近8%。截至收盤，股價上漲6.89%，報569元/股。

就在昨日，市場傳出一份來自鵬輝能源的漲價函。公司在函中羅列了各項原材料項目及近期價格變動情況，并表示，原材料漲價同時嚴重缺貨，大部分材料商要求現金提貨仍無法保證供應。

原材料漲勢持續下，鵬輝能源稱成本壓力“已遠遠超出承受極限”。因此，除了為保證現金流而對賬期較長客戶全面縮短賬期、逾期欠款客戶暫停發貨等兩項舉措之外，公司更打出“漲價”這張牌。

漲價措施主要分為兩部分：其一，新訂單執行大宗聯動定價，不接收長周期、等通知投料和提貨的訂單；其二，所有已接但未提貨的訂單需重新議價。

《科創板日報》記者已就此事致電鵬輝能源，但并未有人接聽。

對電池企業而言，原材料漲價究竟有多大壓力？

新能源汽車景氣高漲早已是不爭的事實，因此今年以來，動力電池原材料供不應求，價格集中上揚，部分輔材較年初已上漲數倍，甚至“一貨難求”。

而動力電池主要可分為電芯及Pack（電池系統）兩大部分，每部分成本分別由材料費用和制造費用構成。

理論上，據GGII初步測算，受原材料漲價影響，電芯和電池系統的理論成本上漲幅度均超過30%，電池企業壓力陡增。天風證券10月7日報告認為，若再結合議價能力、采購量等對實際采購成本的影響，疊加性能技術進步與成本漲價的對沖，則綜合來看，原材料價格上漲傳導至動力電池端的成本漲幅約20%-25%。

上半年的原材料漲價潮主要由電池廠“硬扛”，成本壓力并未向下游傳導。雖說頭部廠商議價能力強，有機會壓低實際采購價格，但業績也受到了一定程度波及。

目前主要電池企業尚未公布三季報，但從中報來看，國軒高科、孚能科技等公司中報毛利率呈同比下滑態勢，其均在報告中提及原材料漲價對營業成本/毛利率造成壓力。

據業內預估，此番原材料缺貨漲價潮將延續至2022年上半年。例如贛鋒鋰業近日已上調金屬鋰全系產品價格，單價飆升10萬元/噸，且調價函有效期僅1個月，預計后續價格或將繼續上探。在這種情況下，電池廠獨自“打落牙和血吞”也并非長久之計。

那么，成本壓力將如何傳導？

天風證券上述報告報告給出觀點認為，在目前的漲價條件下，電池增加的成本會向下游傳導，但不會全部傳遞到下游整車廠，預計最終傳導到整車廠端電池的采購價格實際可能增加約10%-20%，整車物料成本將上升3.5%-7%。

不過去年下半年以來，新能源汽車產銷量呈現明顯上升趨勢，考慮規模效應等因素，天風證券指出，新能源汽車的整車成本可能有所下降，可以在一定程度上減弱甚至抵消電池成本上升的影響。

建議關注能在一定程度上保證對電池供應鏈的把控能力的車企長城汽車、廣汽集團等；受電池采購價格波動影響相對較小的車企吉利汽車、小鵬汽車、蔚來、理想汽車等；電池企業寧德時代、億緯鋰能等。