一大波LED上市企業頻遭減持 行業或面臨市場萎縮

　　2014年，LED業內有一個共識最為深入人心，就是“今年是LED的照明開啟元年!”這句話。根據OFweek行業研究中心的數據，全球傳統照明市場規模約為8000億人民幣，而2013年LED照明滲透率僅接近20%，未來三年，LED滲透率將提高到50%，到2016年，LED照明市場規模或達到5000億元人民幣。在如此的大好形勢下，近期我們卻觀察到多家LED上市企業頻遭股東減持套現，其背后藏有什么樣的邏輯呢?

　　近期部分LED上市企業遭減持情況表

　　2014年初至今，A股LED板塊的上漲幅度達到了20%。特別是7月份中旬以來，LED板塊反彈漲幅已經超過了20%，短期內的巨大漲幅，必然加大了部分股東套現壓力。但是，控股股東和機構投資者的頻繁減持，很難簡單被看作為短期的投機行為，OFweek行業研究中心認為，其中或預示有更深層的經營上的原因。

　　首先，LED照明市場規模的高速增長，并不意味著行業內的競爭減弱。恰恰相反，LED照明市場從一開始就注定是個紅海市場，行業內的競爭將會愈加激烈。LED行業經過幾年的高速成長和幾年的行業寒冬，已經進入較為成熟的發展階段。在現在行業景氣的時候，很難再像以前那樣，出現雞犬升天的情況，而是強者爭霸，弱者出局的形勢。實際上，在行業如此激烈競爭的情況下，行業的利潤空間將很難打開，“增收薄利”將會LED企業經營的新常態。

　　其次，LED企業面對傳統照明企業的進入，沒有競爭上的優勢。LED照明產品的制造環節，經過多年的發展，每個環節都十分標準化、流程化，傳統照明企業進入LED的門檻變得非常之低。而傳統照明企業把控著銷售渠道，擁有較強的競爭優勢。

　　最后，LED照明光源替換傳統照明在提速，市場空間飽和速度或過快。傳統照明市場本身是一個緩慢增長的市場，LED照明對傳統照明市場只是一個替代的作用，對增量空間貢獻不大。在LED照明爆發后，或三五年就完成了整個替代過程，加上LED光源壽命長的特點，未來照明市場的存量替換市場空間反而更小，LED照明企業或將面臨市場萎縮的局面。

　　當然，大浪淘沙，我們認為，在LED照明市場爆發的過程，國內必將有一批優秀的LED企業成長起來，成為照明行業的新貴。但是，我們也不能忽視了其中將有一大批LED企業死去的風險。