2014年上半年七成LED企業報喜市場分析

　　截至7月25日，25家純LED上市公司中，僅聯創光電未披露2014年半年度業績預告。上市公司中有七成業績取得了不同幅度的增長。

　　經過3年的“寒冬”，2014年LED產業出現回暖。外資瑞銀證券指出，2014年全球LED照明需求將大增6成，其中以家用照明成長最大，明年將可大增9成，預估將帶動明年LED晶片需求成長25%。

　　華燦光電副總裁邊迪斐表示，目前下游市場需求比較旺盛，上游芯片基本上是滿負荷狀態。而洲明科技董事長林洺鋒在廣州照明論壇上表示，在經過前兩年的產品和渠道等準備工作，今年終于迎來了LED照明爆發的一年。

　　25家業績預喜企業中，絕大部分將業績增長歸功于主營業務增長。如上半年凈利分別預增100%～118.09%、50%～80%、35%～60%、20%～50%、25%～50%，以及10%～35%的實益達、利亞德、鴻利光電、奧拓電子、聚飛光電、萬潤科技，均無一例外地以LED市場快速增長、公司產能逐漸釋放、銷售收入增長從而帶動凈利潤增長等類似詞匯闡述上半年業績增長原因。

　　七成報喜

　　具體來看，LED板塊38家公布半年業績預告的LED企業中，共有12家企業的凈利潤同比增長超過50%，其中聯建光電、華燦光電、珈瑋股份、實益達、洲明科技凈利均倍增，分別同比增長270%、215%、176%、118%和113%。

　　照明需求快速增長是貫穿此輪LED行業景氣度提升的主線。LED主營以照明為主的公司如鴻利光電、萬潤科技等中期業績均取得了較大幅度的增長。

　　由于LED球泡燈、燈管與商用照明的市場需求崛起，中功率LED市場需求大增，特別是5630、3030、2835等封裝形態成為市場的主流。

　　7月2日，鴻利光電發布2014年半年度業績預告，預計公司凈利潤2943.81～3488.96萬元，比上年同期上升35%～60%。

　　今年上半年，LED上游芯片企業整體業績表現不俗。去年下半年以來，LED芯片市場需求保持增長勢頭，從去年四季度至今，芯片價格已有三個季度跌幅很小，相關企業的盈利能力顯著回升。

　　業績增長超兩倍的華燦光電則表示，今年上半年業績大幅上升的主要原因是期內LED芯片市場需求增長的勢頭仍繼續保持，盈利能力顯著回升。同時，隨著母公司三期擴產項目投產、蘇州子公司一期建設項目大部分投產，期內公司產能和銷售規模成倍提高。

　　LED顯示屏經過前兩年的洗牌，企業盈利能力出現大幅改善。隨著小間距、高密度等技術的成熟，技術領先的顯示屏企業一掃去年業績陰霾。尤其是巴西世界杯的舉辦對高端LED顯示屏的需求，以及美國高速公路LED顯示屏的替換需求，都成為拉動2014年LED業績的直接推動力。

　　奧拓電子預期中期凈利同比增長20%～50%，洲明科技中期凈利同比預增82.97%～112.65%。利亞德更是憑借小間距顯示屏的優勢，近兩年賺得盆滿缽滿，且預計中期凈利同比增長50%～80%。

　　并購影響業績

　　今年上半年，并購是LED行業最熱點的話題，并購資金以及并購標的業務進展情況，直接影響了上市公司的業績。不過，從整體上來看，并購并不影響市場回暖這一主旋律，發生并購案的企業，主營業務基本上沒有下降。

　　2014年5月，德豪潤達增持雷士照明6.86%的股權，最終合計持有雷士照明27.10%的股權。此后，長方照明又宣布以5.28億元收購康銘盛60%的股權。

　　縱觀業績不難看出，資金的流動在一定程度上也影響了業績增長。長方照明增長幅度放緩，業績最高增速也僅為6.07%。而最糟糕的是德豪潤達，上半年業績下降幅度高達40%。曾經一度表現搶眼的瑞豐光電，也因其最大股東康佳集團退出LED顯示屏領域，業績遭受重創。今年上半年瑞豐光電凈利潤預計為1963.66～2356.39萬元，下降幅度預計高達25%。

　　不過，業績增長不理想的企業，同樣提及了LED市場的回暖。瑞豐光電、德豪潤達等企業指出，公司銷售接單與上年同期比較來看，主營業務收入保持穩定增長。

　　而有些并購案例，對公司的業績增長可以立是說竿見下。珈偉股份宣布以1.23億元收購品上照明100%股權，珈偉股份今年上半年凈利潤增長幅度高達175.77%。

　　6月10日，鴻利光電以現金支付7977.80萬元以及公開募資的方式，收購斯邁得100%股份。斯邁得也是一家LED封裝企業，與鴻利光電主營業務相襯。今年上半年，鴻利光電業績增長35%～60%。

　　LED配套企業增量不增利

　　MO源制造商南大光電，今年上半年業績下降了44.49%。其董秘在接受CSA記者采訪時表示，由于LED產業鏈競爭激烈，公司主要產品銷售價格同比去年下降，銷售價格環比相對穩定;銷售量同比增長約50%。綜合影響，公司2014年半年度增量不增利，整體業績同比去年下降。

　　同樣情況的還有茂碩電源。今年上半年，茂碩電源業績也出現歷史以來最大的危機，公司2014年上半年預計實現營業收入約3.27億元，同比增長21.56%;營業利潤虧損214.42萬元，同比下降109.95%;實現凈利潤129萬元，同比大幅下降94.50%。

　　對于凈利潤較上年同期大幅下降的主要原因，茂碩電源董秘方吉檳表示，報告期內，市場競爭加劇，產品毛利率相比去年同期有所下降。公司新投資的子公司業績低于預期，出現經營虧損，也在一定程度上影響了合并報表利潤。

　　在材料領域發生虧損的還有藍寶石襯底，2014年上半年東晶電子首度大幅虧損，主要受累于石英晶體元器件市場競爭激烈，產品價格有所下降以及LED藍寶石襯底片項目尚未形成規模產能，固定成本較高。