光伏企業融冰：8公司倒在黎明前

　　時隔幾年之后資本市場再講光伏故事，在目前排隊的IPO企業中，出現了兩家光伏企業的身影，分別為中來光伏和福斯特光伏，這被業內人士解讀為光伏真正回暖的標志。

　　而從2013年下半年開始，光伏產業的確出現了復蘇跡象，光伏設備商、多晶硅廠商、組件廠商、電站運營商，整個產業鏈都在悄然“解凍”。

　　兩企業排隊IPO

　　光伏企業曾經有過資本市場滑鐵盧。

　　2012年以來，受光伏寒冬和IPO暫停影響，有8家光伏企業選擇終止上市，倒在了IPO的前夜。

　　“當時這些企業選擇終止上市主要的原因就是行業形勢不好，業績大幅下滑甚至虧損、成長性根本達不到上市的標準。”浙江一位光伏業人士對21世紀網表示。

　　根據證監會2013年4月公布的167家“終止審查”企業中，光伏企業8家是最熱門的折戟行業之一。

　　據21世紀網統計，當時選擇繼續排隊IPO的光伏企業只剩下4家，分別為北京中科恒源科技股份有限公司、浙江福萊特光伏玻璃集團股份有限公司、杭州福斯特光伏材料股份有限公司(福斯特光伏)、蘇州中來光伏新材股份有限公司(下稱中來光伏)。

　　如今隨著IPO的重啟，這幾家光伏企業，4月21日中來光伏率先出現在證監會IPO預披露名單之中;5月4日，福斯特光伏也出現在了這一名單之中。

　　上述光伏業人士表示，“這意味著光伏行業真正回暖了。”

　　據悉，中來光伏主要生產太陽能電池的背膜，根據其招股書，2011至2013年營業收入分別為1.39億元、2.46億元、3.45億元，2012年和2013年分別同比增長77%和、40%;2011至2013年凈利潤分別為4469萬元、7662萬元、9770萬元，2012年和2013年分別同比增長71.4和27.5%。

　　福斯特光伏的主業為太陽能EVA膠膜的研發、生產和銷售，在這一領域是國內的絕對龍頭。

　　航禹太陽能執行董事丁文磊告訴21世紀網，“福斯特的國內市場占有率大概占到60%以上，2011年曾是《福布斯》中國潛力企業百強亞軍，實際上要不是當時一刀切的政策，他早就上市了。”

　　這導致一個后果就是，雖然最近幾年福斯特光伏的產品產銷率都接近100%，但其營收與凈利潤卻并未大幅增長。

　　根據福斯特光伏的招股書，2011至2013年，福斯特光伏的營業收入分別為4.24億元、17.03億元、24.59億元，同比增長分別為44.37%、-10.77%、-10.78%，2011至2013年凈利潤分別為1.24億元、5.52億元、6.11億元，同比分別增長10.76%、-17.77%、18.52%。

　　但這樣的成績單已經遠遠超過同行業的絕大部分企業。

　　“這兩家企業都是生產光伏輔料的一方面受到的沖擊較小，另一方面也沒有大舉擴張，負債率都比較低。”上述光伏業人士表示。

　　全產業鏈“解凍”

　　不僅是資本市場上出現光伏企業身影，在產業上，整個行業出現了復蘇回暖的跡象。

　　“經過2011年產能過剩和歐美雙反的洗禮，國內市場逐步打開，現在的光伏市場已經明顯反轉了。”丁文磊表示。

　　根據全球光伏市場研究機構NPDSolarbuzz的數據，中國市場2013年國內新增裝機量達到11.5GW，較上一年增長140%，而此前多年的累計裝機只有6GW。

　　根據中國光伏行業協會統計顯示，在組件產能方面，2013年英利、尚德等7家一線組件企業的合計出貨量從2012年的9.9GW提高到14.7GW，增速達到48%。行業協會預計，2014年合計出貨量將達到19——20GW，增速則將達到28%——37%。

　　與此同時，政府對光伏行業扶持政策的密集出臺，僅一年多時間，我國就出臺了近10條光伏新政。

　　在2014年1月14日召開的全國能源工作會上，國家能源局已敲定2014年國內光伏電站新增裝機14GW，其中分布式8GW，光伏電站6GW。

　　這帶來兩個結果：一是光伏組件價格止跌回升;二是產業鏈上很多企業開始扭虧為盈。

　　“11年組件價格在12塊左右，13年一度跌到3塊，現在就又回升到4塊左右，毛利率恢復到了10%以上，按照今年新增裝機14GW的數字，市場會不錯。”丁文磊表示。

　　頗具代表性的是一些海外上市公司開始走出困擾多時的虧損泥潭。

　　根據晶科能源2013年財報顯示，其實現凈利潤1.88億元，而2012年同期虧損則達15.4億元;阿特斯發布的2013年第三季度財報顯示，在經歷兩年虧損后，終于在第三季度，從2012年虧損的2.69億元逆轉為盈利1.7億元;全球出貨量最大的光伏組件生產商英利也對外宣布，在連續虧損三年后，預計今年二季度有望首次實現盈利。

　　“晶科能源甚至正在計劃剝離電站業務單獨上市。”上述光伏業人士表示。

　　事實上，A股多數公司2013年已經扭虧，向日葵、東方日升、億晶光電這些組件公司在2013年分別實現凈利潤4061萬、7565.27萬、6887.68萬元，毛利率也由上年同期的5%左右上升至約15%。

　　2014年第一季度，光伏企業的業績回暖呈加速態勢，其中單晶硅龍隆基股份一季度盈利4800萬元，而去年全年其盈利為7093萬元;逆變器龍頭陽光電源第一季度實現盈利4147萬元，比去年同期增長692.6%。

　　而且這種回暖正在由下游不斷向上游傳導。

　　近期，光伏上游原材料多晶硅的價格出現了一波快速上漲，2013年年底，多晶硅價格觸底11.5萬～12.5萬元/噸，到今年4月，多晶硅價格多晶硅價格新聞專題"多晶硅價格報16.2萬元/噸，上漲了3成。

　　而隨著行業景氣度提高，一些去年被迫停工的多晶硅廠已恢復投產。據工信部披露，截至2013年底，在產多晶硅企業由年初的7家增至15家。

　　在光伏設備方面，精功科技2013年仍為虧損，但今年一季度已實現扭虧為盈;另一鑄爐企業晶盛機電也預計今年上半年將增長20%至40%。