宏芯收購愛思強被阻 或許幫了中國半導體產業一個大忙

　　美國政府對中國資本表示，有錢也不能任性。根據一份買家聲明，中國福建宏芯收購德國愛思強(Aixtron AG)的交易在周四以失敗告終，此前一周美國總統奧巴馬以國家安全為由否決了這筆交易……

　　據報道，福建宏芯投資基金將交易失敗原因直接歸咎于美國的禁令。近幾日來，外界曾猜測若愛思強剝離美國業務，則該交易還有可能獲得批準。

　　美國財政部發表聲明，總統奧巴馬已發布總統令，阻止中國福建宏芯基金收購德國半導體公司愛思強，稱這一交易可能威脅美國國家安全。聲明內容顯示，奧巴馬的這一決定基于美國外國在美投資委員會的評估。總統令要求禁止中國企業收購愛思強及其美國分支機構。

　　有分析師表示，福建宏芯若執意要買，可以重擬收購條件，買下分拆出美國業務后的愛思強;愛思強表示，收購案兩方都在研究可滿足美國官方要求的“解套”方法。福建宏芯若執意要買，可重擬收購條件，買下分拆出美國業務后的愛思強。愛思強強調，美國禁令“僅限于該公司在美業務，并未禁止宏芯基金收購其股份”，暗示該收購交易可能在條款修改后卷土重來。

　　成立于1983年的愛思強公司是德國半導體設備供應商，目前經營困難并陷于虧損。今年5月，中國福建宏芯基金表示有意收購愛思強，并于7月底正式發布要約文件，收購金額約6.7億歐元。

　　關于福建宏芯基金并購愛思強失敗一案，芯謀研究顧文軍則表示，這個事情最后的“雙輸”結果，對宏芯、中國資本乃至中國產業來說卻有著更多積極的意義;美國政府發布總統令強行阻止福建宏芯收購愛思強，或幫了中國半導體產業基金一個大忙，殺一殺中國資本海外并購的不良風氣。

　　收購愛思強失敗，宏芯塞翁失馬焉知非福?

　　顧文軍微博表示，對宏芯來說，愛思強經營不善，連年虧損，并且自身還要裁員，同時MOCVD的市場早已成“昨日黃花”，就算是宏芯買下來，能幫助他們扭虧為盈嗎?這是個很大的問題。君不見，之前私有化后的五家中概股半導體公司，到目前只有一家盈利，但業績也是大幅下降。而愛思強這種歐洲的老牌公司，文化差異更大，公司管理更難。

　　同時目前國內對借殼上市，資本套利進行打擊，就算是買下來后，“奇跡出現”，盈利了，但在目前的環境下也很難通過資本市場退出。所以，此時正好美國不批準，其實是真的幫了宏芯的大忙。

　　在MOCVD設備上，國內包括中微在內的國內廠家，已經取得不錯的成績，如果用這些資本來幫助中國公司，最終取得的成就絕對不比并購少。既支持了國內產業，又實現了投資回報，名利雙收，這不更好嗎?

　　第二：中央重視半導體產業以來，涌現出眾多并購資本，其實大多沒有做過半導體，對產業的理解不深，對國際并購的環境缺乏研究，往往高調宣布國際并購，想“一炮打響”，看似“初生牛犢不怕虎”，其實更多是“無知者無畏”。眾多資本尤其是非產業內的資本各自為戰，在不了解國際產業情況，國際并購政策的背景下，盲目并購，高調行事，不僅自己碰壁，還加大了國際上對中國的擔心。

　　今年美國和我國臺灣地區紛紛出臺相關政策限制中國并購。到目前，美國已經拒絕了中國資本收購飛利浦照明、仙童半導體和愛思強等案例，前段時間宣布的收購Lattice一案也遭到了美國20多名議員的聯名反對;臺灣地區也拒絕了紫光入股矽品、力成和南茂等案例。同時美國近期也成立了半導體研究小組應對，而美國商務部部長普里茨克也指責中國資本會“扭曲市場、破壞創新生態系統”。可想以后的并購環境會更加惡劣。

　　在眾多收購碰壁后，國內的資本要清醒了。并不是有錢就能買到，何況這是國家戰略、核心技術。安安心心扶持國內產業，踏踏實實支持國內發展，脫“虛”向“實”，這才是眾多產業基金該做的事情。

　　第三：對中國產業來說，要更加清醒認識到戰略產業的核心技術是買不到的，不要寄希望于一買了之，走捷徑。這個失敗對于業界統一凝聚共識，注重自主研發這是個好事。我們必須要放棄幻想，放棄捷徑思維，回到自主研發，支持國內產業，踏實做技術的正道上來。

　　資本浮躁，產業虛熱，是當前中國半導體發展的現狀。目前迷漫著追逐短期利益，快速資本運作的“脫實向虛”現象，這會給中國半導體產業的發展造成嚴重影響。

　　眾多國際收購失敗后，希望我們能少一些“明知山有虎，偏向虎山行”的魯莽，多一些對并購的理解，對產業的敬畏。