中國LED行業：股票上市是“解藥”還是“毒藥”?

　　繼LED投資熱之后，各大小企業都開始爭先恐后圖謀上市。備受爭議的勤上光電2011年11月25日成功上市;有著大陸LED照明“黑馬”之稱的長方半導體在2012年3月21日成功上市;木林森照明也早已IPO成功，正籌備掛牌上市。LED照明企業上市浪潮引起了行業人士的熱切關注，行業內外眾說紛紜。

　　上市既是補藥也可以是毒藥

　　中山古鎮商會秘書長區德成介紹，自2010年以來，越來越多的LED企業在中小板、創業板及香港上市，多家上市公司針對LED項目進行了增發融資，多家公司已經進入準備階段，這必然改變目前照明行業的格局。上市公司運行規范，技術實力強大，加之其整體實力得到市場的認可，故資金的安全性比較有保障。上市公司比較注重品牌形象，注重與合作伙伴的關系維護，因為這直接影響其股票在資本市場上的運行。但是，企業上市不能盲目從眾，還是要根據自身的情況判斷，上市可以是企業的一劑補藥，但一不小心，補藥也可能成為毒藥。

　　企業上市的好處主要為：1.企業可以籌得大量不用償還的資金，從而迅速發展壯大。2.上市可以提升公司等級，增加知名度，給人更有實力的信任感。3.上市有助于企業借資本社會化的契機，轉換經營管理機制，使產權結構進一步明晰，有利于建立良好的管理體制，更利于推行現代企業管理制度。

　　放眼全球來看，照明行業在全球已經稱得上是一個極具影響力的行業，但在大陸運行優良且能上市的企業卻是少之又少。這主要取決與大陸企業與國外企業技術實力的差距，雖然有產量，但沒有科技含量，智慧財產權不能自主，包括已經上市的企業在內的眾多照明企業都還在貼牌生產。所以，如何保證上市后穩健運營比單純依靠LED概念拿到上市“文憑”更重要。

　　行業專家起到榜樣作用引領行業推動發展

　　北京照明學會理事長汪猛認為，作為照明行業為數不多的上市企業之一，第一家純粹以LED照明應用燈具為主營業務上市的企業，勤上光電對行業的發展起到了推動作用。但個人認為暫時不會因為資金的引入而提前打響價格戰，畢竟LED照明目前還沒有到掌控行業的時候。廣東省LED產業聯盟副部長伍亞平表示，一般企業上市都能到達“吸金”作用，對企業的發展有好的推動作用。但不能說一個企業的上市就可以給整個行業帶來多大影響。

　　業內人士為行業樹風向標但需謹慎

　　艾比森副總李海濤覺得，勤上光電作為第一家純粹以LED照明應用燈具為主營業務而成功入市的光電企業，能夠引進更充沛的流動資金用于LED照明，這對LED照明行業來說無疑是一件好事。另外，LED作為新興行業，越來越多企業的上市，也在其它行業面前樹立了更好的形象。

　　科柏照明設計總監徐慶輝則認為，勤上光電是因為需要大量的資本而需要上市，這不能說是資本的勝利，只是互相的需求，誰也沒有勝利可言。勤上光電的上市也意味著它被束縛了，從此失去了自由度。對于勤上光電而言，獲得資本是它唯一的好處，它現在做大量的EMC模式，需要大量的資金，上市會為它帶來這些。至于對行業帶來的影響，這是可以作為一種風向標，讓其它企業能看到一個出路和方向。

　　勤上光電這次是缺少資金而需要上市，所以這是一種被動的上市。

　　要走得遠飛得高還需綜合發展

　　浙江某產業研究院IPO事業部總監田崇亮則表示，在整體大環境不好的情況下，上市無疑對于企業發展有很大的促進作用。投資人士分析，在當前節能減排的宏觀政策影響下，LED企業如能成功上市，無論是企業品牌、財務、信用等級，還是對外的市場合作及市場信任度，都會得到大幅改善。一些LED企業如同高速成長期的“黑馬”，只要得到資本市場在發展資金和企業制度方面的助推，短期內就能實現市值從2億元沖至5億~10億元的飛躍。

　　專家提醒：實現上市，只是公司發展的一個過程。上市是對企業管理水準、發展前景、盈利能力的有力證明，也是中小企業通過借助資本市場，豐富融資管道、增強融資信譽;規范企業運營、吸引優秀人才;規范治理結構、完善管理制度，提高運營效率;證明企業實力、提升企業形象，發現股票價值、增加其流動性，使企業穩步做大做強，實現跨越式發展的重要武器。希望那些已經上市，或者正在籌備上市的LED企業，能夠明確自己的需求，從而為整個行業的發展貢獻更多的力量，促進整個行業朝著健康有序的方向發展。

　　LED上市大潮仍會持續前進

　　LED產業研究所的調研報告指出，這些擬上市的LED企業大多集中在封裝領域。事實上，LED封裝企業的利潤并不豐厚。業內透露，我國封裝企業有1200多家，產能多于市場需求。封裝企業多、規模小，同質化競爭引發價格戰，毛利率持續走低。“產能過剩不一定是壞事，貪圖暴利的企業會自動退場。”有業內人士認為，在目前大陸LED市場，控制成本的能力成了企業的核心競爭力，沒法壓低成本的企業只能接受被并購或者倒閉的命運。

　　大企業希望以規模來壓低成本，在這場已經打響的價格戰中生存下來。業內人士認為，目前大陸的LED行業還處于起步階段，企業之間的差距并不明顯，優勢企業希望迅速拉開差距，確立在行業細分領域的龍頭地位。有一些企業選擇以并購的方式進行擴張，無論是擴產還是并購，都需要大筆資金。無疑，目前LED中上游投資過熱，大家都認為自己能脫穎而出。業內人士表示，盡管產能過剩的質疑不絕于耳，但資本市場對LED行業的追捧仍在繼續，“中上游的LED企業在得到資金后會用于科研或者擴產，主要的目的就是壓低成本。”他預測，今明兩年還將有一批LED企業IPO。VC(風險投資)也是促使LED企業IPO的因素。他表示，大陸的LED在發展前期得到了多路VC(風險投資)的青睞，而當企業已發展為細分領域的龍頭，VC顯然希望能推動企業上市并適時退出。