德國光伏下調超預期 電池、組件價格面臨大跌風險

　　德國政府決定在2012年3月9日開始削減上網電價補貼率，計劃對住宅用和大型光伏安裝設備分別進行20%和30%的大規模削減。德國政府年初制定的計劃是在2012年7月份進行一次15%的補貼下調。

　　此次德國政府在距3月9日僅有兩周的時點出臺補貼下調政策，徹底避免了設備搶裝的可能性，同時，下調幅度較15%擴大了近一倍，未來實施每千瓦時15歐分的月度下調的下調幅度將超過之前預計的每月1%的下調，因此，短期內將抑制德國的光伏裝機市場。

　　短期看，系統商違約及組件價格下降的風險猛增。系統商及分銷商在補貼下調前期搶裝未果之后，將會主動要求組件供應商降價、推遲交貨期，甚至違約;同時，在不考慮組件降價的情況下，德國光伏發電內部收益率將下降至5%～6%，遠低于市場平均水平，這兩個因素在短期內將對組件商形成降價壓力，而這一壓價能力將迅速傳導至光伏產業鏈的各個環節。對于2012年初開工率逐漸回升的電池和組件企業，將開始新一輪的庫存周期，同時還面臨大幅降價的風險。

　　2012年光伏終端市場價格仍在下行通道中，對于需求端而言，傳統光伏強國德國及意大利受政策牽制，投資收益率下降將導致市場需求進一步放緩，而預計組件價格下降幅度將遠大于新增市場需求增速，在這種情況下，組件產能過剩的效應將被擴大化。在目前光伏成本下降空間有限之時，2012年光伏企業將出現大幅度的整合。