光伏投資狂熱背后的“賣鏟人”

　　而天龍光電亦開始向多晶硅鑄錠爐進軍。

　　在該公司IPO募投項目中，包括有150臺/年多晶硅鑄錠爐項目，國都證券在其報告中表示，“目前已有小批量送至客戶運行檢測，預計今年對外銷量在10臺左右。”

　　而從售價來看，多晶硅鑄錠爐稅后每臺單價為235萬元，相當于單晶爐的4倍。

　　國都證券預測，預計天龍光電的多晶硅鑄錠爐銷量，“分別由10年的10臺，倍增至2011-12年的50臺、100臺，屆時貢獻收入1.16億元、2.30億元;相對于當前公司主導產品單晶爐，屆時公司的多晶硅鑄錠爐占單晶爐收入比例，將由10年的5%迅速提高至21%、34%”。

　　12月20日，天龍光電深跌4.97%，32.30元的收盤價，對應的動態市盈率已經高達84.9倍。

　　切割鋼絲領域誰在搶跑

　　與精功科技類似，恒星科技也是因為切入新能源裝備制造端，從而引起股價暴漲。

　　2010年8月至今，恒星科技的區間漲幅已經達到134.6%，股價從13元左右攀升至12月20日的31.39元。

　　股價暴漲源于恒星科技大舉進軍多晶硅切割線領域。

　　11月9日，恒星科技發布公告，稱該公司決定非公開發行股票3500萬股，募集資金不超過7.24億元，用于“年產1.5萬噸超精細鋼絲項目”。

　　而在此之前，該公司已經利用自有資金建設年產5000噸超精細鋼絲，亦是A股市場擁有鋼簾線生產能力公司中最先生產成功并順利實現規模化生產的公司。

　　國信證券表示，“此次公司再增發募資建設年產1.5萬噸的切割鋼絲，項目若順利實施，則切割鋼絲產能累計將擴大到2萬噸，市場占有率進一步擴大到25%左右，領先優勢進一步加強，順應了太陽能光伏行業的發展趨勢。”

　　切割鋼絲是直徑在70-200μm 的鍍黃銅高碳鋼絲，用來切割太陽能電池用的多晶硅以得到半導體晶片，以及切割水晶振子，為多晶硅生產中的一種耗材，而目前國內這一市場為江陰貝卡爾特公司所壟斷。

　　國信證券測算，目前國際上1MW太陽能電池大約需要10噸晶體硅，而我國由于切割技術相對差一些，1MW需要12噸左右的晶體硅。每切割一噸晶體硅約需要700-800公斤的切割鋼絲，據此計算，到2012年國內共需切割鋼絲在8-9萬噸。

　　而今年我國晶體硅切割量在6萬噸左右，切割鋼絲的需求量在4萬噸以上，貝卡爾特供應約2.5萬噸左右，其余大部分靠進口。

　　而除了恒星科技，市場寄予厚望的還包括福星股份。

　　福星股份與恒星科技同為鋼簾線行業的領先者，而福星股份在11月19日的澄清公告中也表示，該公司“多(單)晶片切割鋼絲”開發項目目前已完成前期市場調研，“正在研究切割鋼絲前期工序現有設備的技術改造工作，及與相關切割鋼絲生產廠家就供應切割鋼絲前道產品進行溝通和交流。”

　　這一公告也令市場充滿想象空間。從11月19日至今，福星股份的區間漲幅也有27.26%。而這一走勢，業余地產板塊的低迷截然相反。

　　渤海證券在調研報告中表示，福星股份在切割絲領域已做了2年多的技術研發和市場調研，“目前已掌握關鍵技術和制造工藝，公司現已準備采購韓國設備，預計明年上半年可開始安裝調試，下半年即可有成品，但成品還需由下游企業試用一段時間，合格后方可大規模供貨”。

　　渤海證券預測，福星股份“切割線5000噸產能預計在2012年釋放，按8萬/噸的售價，噸凈利預計2.5萬左右，可為公司帶來凈利潤1.25億元，對應EPS0.18元左右。”

　　“恒星科技的切割線已經獲得市場的認可，但福星股份還需要走從產品出來到獲得市場確認等一系列的工作，至少也要需要1年的時間。”有券商研究員向記者表示。

　　隱形冠軍的未來

　　亦有兩家創業板公司，在光伏投資熱潮中分羹一杯。

　　其中，新大新材(300080.SZ)為晶硅片切割刃料行業龍頭，其太陽能切割刃料產品占有率一直位居國內首位，2008 年市場占有率為27.3%。

　　切割刃料為晶硅生產過程中所需要的耗材，中銀國際在其報告中表示，“與晶體硅太陽能電池產量的增長速度相比，多晶硅產能擴張過快，而太陽能晶硅片切割刃料的產能擴張滯后，使得整個產業鏈發展呈現不均衡態勢。”

　　數據顯示，2008年我國晶硅片切割刃料總產量為7.7萬噸，其中6.7萬噸用于滿足國內市場，而2008年國內市場需求量為7.6萬噸。

　　而在上市之后破發并五連陰之后，新大新材幾成單邊上漲，以12月20日的收盤價計算，該股今年下半年的漲幅達到70.83%。

　　另一只創業板公司奧克股份，則主攻晶硅切割液。其主營產品多晶硅切割液和減水劑用聚醚單體主要面向光伏電池新能源領域和高鐵、機場等建設用高性能混凝土新材料領域，市場占有率分別達到了70%和33%以上，均居國內第一。

　　根據第一創業的研究報告，“預計國內多晶硅切割液需求量將由2009年的11.8萬噸增加到2013年的27.6萬噸，復合增長率將達到24%。”

　　而另一方面，奧克股份的原材料環氧乙烷則面臨產能過剩，成本下降或為奧克股份帶來業績增長。

　　根據第一創業的研究報告，環氧乙烷2010年國內新增170多萬噸產能， 2011年新增80多萬噸，復合增速達到42.8%，“未來產能過剩已成定局”。