需求回升銷售溫和擴張國內電子信息業全面復蘇

　　投資建議

　　我們維持對于電子信息行業增持的評級，看好行業的邏輯依然是景氣復蘇、政策驅動以及新興產業的崛起。全球資本市場的經驗告訴我們，當行業處于景氣上行階段之時，電子信息行業能夠取得明顯優于大盤的市場表現。

　　2010年國家宏觀經濟政策已從保增長轉為調結構，以信息化改造傳統工業以實現兩化融合上升為國家戰略，電子信息產業的發展將會得到政策的大力扶持，我們期待部分扶持政策能在第二季度得以細化。

　　從行業的發展空間來看，當前的電子信息產業正處于與新興產業、新技術相互交融、互促發展的時期。新產業興起和新技術應用所提供的成長空間為終端需求日趨平緩的電子信息產業帶來了新的成長機遇，行業估值的彈性因此得以提升。

　　在電子信息板塊估值水平集體抬升的情況下，我們認為行業投資機會的持續性應從三個方面加以考量：首先是行業復蘇的進程和程度，這是決定行業業績變動的基石，也是決定板塊投資機會的最核心因素;其次，國內扶持政策的兌現進度和程度，這是國內電子信息公司不同于全球同類公司的重要一點;第三，全球科技股的行情表現。無論是全球還是國內，科技股的投資機會在投資邏輯方面表現出相當的一致性。因此全球科技股行情的變動趨向將可為國內市場提供的導向性作用。總而言之，如果沒有同時出現行業復蘇低預期+國內扶持政策真空期+全球科技股調整，則電子板塊的投資機會仍可持續，其股價出現調整反應的是伴隨市場系統性波動而出現的估值修正。